基金周报：风险偏好改善,分级B助力主题投资

　　摘要:

　　规模指数方面,23个主要规模和风格指数全部上涨,平均跌幅1.35%,其中创业板指、中证1000和深圳成指领涨3.65%、2.68%和2.01%。行业指数方面,54个行业和主题指数41个上涨,平均涨幅1.37%。中证医疗、国证医药和医药生物领涨10.51%、6.06%和6.03%。

　　上周分级A普遍上涨,日均成交额超过千万的26只分级A份额26只上涨,平均周涨跌幅1.78%。军工A级(150186)、军工A(502004)和国企改A(502007)领涨3.47%、2.82%和2.74%。

　　周五降息直接导致分级A的约定收益率下降,短期对分级A是利空,但长期来看,随着货币宽松政策持续,无风险利率下行,分级A仍然是优质的类债券品种。

　　上周分级B涨跌各半,日均成交额超过千万的43只分级B份额23只上涨,平均周涨跌幅-0.25%,其中医药B(150131)、医疗B(150262)和房地产B(150118)上涨18.29%%、15.43%和11.07%。

　　国泰君安宏观团队认为霜降超预期,整体利好经济房市股市债市。因此我们认为分级B上涨行情或仍将延续,但整体将呈现分化趋势,市场将重现炒作主题的迹象,推荐配置热门主题分级B,主要包括新能车B(150212)、一带一B(150276)、工业4B(150316)和国企改B(150210)。

　　147只分级基金34只整体溢价,103只整体折价,目前医疗分级整体溢价8.3%,但整体流动性一般,不建议投资者溢价套利。国泰君安证券股份有限公司