偏股型基金2015年三季报投资组合分析：降仓位,调结构

　　基金2015年三季报披露完毕,本文分析了主动投资偏股型基金三季度的投资组合结构,包括大类资产配置、行业配置、重仓股结构及其变动情况。

　　2015年三季度股市场大幅下跌,主动投资偏股型基金的平均股票仓位为69.39%,较上季度末平均仓位下降3.79个百分点。股票型基金、混合型基金平均股票仓位分别为85.37%和67.60%,与上季末相比分别上升3.97和下降4.69个百分点。其中,为数众多的偏股混合型基金仓位75.76%,较上季末下降5.99个百分点。部分偏股型基金遭遇大比例赎回,叠加股票停牌无法卖出等因素,导致此类基金的股票仓位被动上升。当前仓位低于最近三年的平均水平(76.26%),反映了基金对后市持谨慎态度。

　　2015年三季度末,主动投资的偏股型基金前十大重仓股集中度均值约56.98%,相比上季度末下降0.34个百分点,投资集中度较之前略有分散。

　　三季度末基金重点投资的前5大行业依次为:制造业、信息技术、金融业、批发零售和房地产业。重仓行业排序与上季末相同。三季度期间,基金对行业投资结构有所调整,主要体现为减持了信息技术行业的投资比例,同时增持了制造业和文体娱乐业。

　　三季末,基金超配了制造业、信息技术、文体娱乐、批发零售、水利环境等行业;低配有公用事业、建筑业、交运仓储、采矿业、金融业等传统行业。三季度基金增加了对制造业、文体娱乐等行业的超配程度,对采矿业的减配程度有所降低;对金融业、房地产行业进一步减配,对信息技术行业的超配程度有所降低。

　　核心重仓股剧变,网宿科技处于重仓股首位,其后兴业银行、中国平安、碧水源、怡亚通。前20大重仓股中,信息技术、社会服务、金融服务各3只。

　　三季度末基金高度集中持股的核心重仓股有通策医疗、春秋航空、华信国际,基金合计持有的市值占到该重仓股流通市值的20%以上。对兴业银行、中国平安、浦发银行、恒瑞医药、万科A的合计持有市值不足该股流通市值的3%。

　　基金三季度对大华股份、恒瑞医药、碧水源、宋城演艺、康得新、金证股份、网宿科技、华东医药大幅增持,基金持股数较上季末增幅在30%以上。三季度基金核心重仓股中,对中国平安的减持比例接近50%,对招商地产、万达信息、兴业银行、伊利股份的减持比例超过30%。

　　三季度新增的前20只重仓股中,包含建筑业个股3只,金属非金属、交运仓储、机械设备、纺织服装、文化传播各2只。偏股型基金新增重仓股市值前五名为国轩高科、嘉宝集团、中冠A、中文在线、中国铁建。招商证券股份有限公司