基金市场一周观察：短期政策力求平稳,关注权益类产品长期价值

　　上周市场上行回落,截至11月13日收盘,沪深300指数收于3,746点,下跌1.2%;上证综合指数收于3,581点,下跌0.3%;深证成分指数收于12,402点,上涨1.1%;中小扳指收于8,346点,上涨1.0%,创业板指收于2,710点,上涨1.8%。中债总财富指数收于164点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,4只上涨,2只下跌,价格全周平均上涨1.1%,净值上涨1.6%,整体折价率为13.5%,折价率比上周上升0.5%。

　　整体成交量为15.2亿元,日均成交量较之前一周上升了21.2%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计116只,上市116只。权益类ETF基金总资产为1,984.3亿元,较前周下降了81.8亿元,上周净赎回规模为7.3亿元,资金流出。上周大部分ETF下跌,价格平均下跌0.02%,净值平均下跌0.4%,总成交额为186.5亿元,日均交易量较前周下跌了6.3%。

　　上周市场收跌,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨1.1%;混合基金上涨1.2%,绝对收益基金上涨0.1%。被动偏股方向基金方面,指数型基金下跌了0.3%,ETF基金下跌了0.2%。债券基金下跌0.3%,保本基金上涨0.01%,货币市场基金获得0.04%的收益。

　　10月宏观数据显示工业投资低迷,本月虽有更多积极变化出现,但国内经济下滑的态势仍未止住。10月M2增速创了年内的新高,但新增贷款和社会融资规模增大幅下滑。表明货币投放了很多,但需求仍然很弱,信用出现收缩的风险。当前较弱的经济环境,以及巴黎恐怖袭击事件暴露的动荡的外部环境,都需要股市保持稳定的状态。

　　当前股市最重要的任务是顺利平稳地重启IPO,为此市场过度的悲观和乐观都是管理层希望避免的。我们认为短期有政策力求平稳的呵护,基本面暂时也看不到大的利空因素,投资者的乐观情绪仍然可以维持。随着政策利好的逐步兑现,市场的博弈情绪也会更加强烈,市场短期震荡后仍有上冲的空间和机会。上周市场轮动开始显著变快,我们建议趋势投资者紧盯盘面变化谨慎操作。

　　综合以上分析,我们认为尽管大牛市逻辑尚不清晰,但短期有政策呵护,基本面暂时缺乏大的利空因素,投资者的乐观情绪仍然可以维持,市场的机会仍然在新兴产业。因此,基金投资者可关注权益类产品的长期投资价值。招商证券股份有限公司