基金周报：分级A小幅调整,分级B慢牛行情

　　规模指数方面,23个主要规模和风格指数全部上涨,平均涨幅1.95%,其中中小1000、中小300和创业板指领涨5.09%、3.75%和3.32%。行业指数方面,54个行业和主题指数47个上涨,平均涨幅1.96%。CSSW电子、工业4.0和中证国防领涨7.61%、6.56%和6.35%。

　　上周分级A多数下跌,日均成交额超过千万的23只分级A份额1只上涨,平均周涨跌幅-0.94%。其中电子A(150231)上涨0.21%,环保A(150184)、军工A(150181)和国企改A(502007)领跌1.49%、1.48%和1.38%。

　　受分级B上涨行情影响,分级A上周小幅调整,但由于债券和下折价值,分级A很难再继续大跌,目前整体利率水平接近于10年AA+企业债,因此我们仍然建议投资者中长期配置分级A,从收益率、整体折价率和下折收益三个维度考虑,推荐配置证券A(502011)、恒生A(150169)和军工A(150181)。

　　上周分级B普遍上涨,日均成交额超过千万的50只分级B份额42只上涨,平均周涨跌幅3.91%,其中电子B(150232)、房地产B(150118)和军工B(150182)领涨16.5%%、15.9%和14.2%。

　　国泰君安策略认为当下行业配置更为侧重成长性,具有高风险特征的行业及板块将有明显的优势,:一是高端制造业,如信息技术、节能环保、生物产业、高端装备。二是现代服务业,如体育教育,大娱乐、大健康、大文化。三是移动信息产业。相关分级标的,我们继续推荐环保B(150185)、工业4B(150316)、医疗B(150262)和信息B(150180)。

　　147只分级基金23只整体溢价,110只整体折价,目前银华中证转债整体溢价4.2%,由于其A份额流动性不好,所以不建议投资者参与溢价套利。国泰君安证券股份有限公司