基金市场一周观察：攻守兼备灵活配置

　　国内经济继续下行,但货币政策宽松程度有限。11月数据显示,国内工业领域继续去库存,需求不佳,11月制造业PMI降至49.6,仍处于低位。我们认为市场短期波动风险加大,有继续回撤的风险。因此,基金投资者可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金

　　上周市场上行,截至12月4日收盘,沪深300指数收于3,678点,上涨3.4%;上证综合指数收于3,525点,上涨2.6%;深证成分指数收于12,329点,上涨3.1%;中小扳指收于8,235点,上涨1.7%,创业板指收于2,692点,上涨1.6%。中债总财富指数收于165点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,全部上涨,价格全周平均上涨3.7%,净值上涨0.5%,整体折价率为9.6%,折价率比上周下降2.8%。整体成交量为11.3亿元,日均成交量较之前一周下降了10.1%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计115只,上市115只。权益类ETF基金总资产为1,920.3亿元,较前周上升了46.5亿元,上周净赎回规模为3.39亿元,资金流出。上周绝大部分ETF上涨,价格平均上涨1.9%,净值平均上涨2.5%,总成交额为180.9亿元,日均交易量较前周上涨了9.2%。

　　上周市场收涨,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨1.6%;混合基金上涨0.9%,绝对收益基金上涨0.3%。被动偏股方向基金方面,指数型基金上涨了2.9%,ETF基金上涨了2.9%。债券基金上涨0.4%,保本基金上涨0.3%,货币市场基金获得0.04%的收益。

　　投资者需要谨慎谨慎再谨慎。1、从国内外宏观数据(经济、海外、汇率、美元等)来看,都不能解释为存在支持短期继续上涨的理由。2、从股票市场来看,市场的震荡程度、板块轮动、个股赚钱效应、两融流入状况等各方面情况来看,都已经有所松动,很难再支持短期持续上涨。3、从市场涨幅来看,进入了救市后的宽幅震荡区域的中间位置很难突破。4、IPO与注册制等事件传闻,让部分投资者原先做多的心理有些松动国内经济继续下行,但货币政策宽松程度有限。11月数据显示,国内工业领域继续去库存,需求不佳,11月制造业PMI降至49.6,仍处于低位。虽然基于CPI和GDP平减指数的参照逻辑,未来利率工具的运用仍有空间。

　　但美国加息制约降息空间,年内再降息空间不大,可能会继续降准以对冲外汇占款下降。

　　综合以上分析,我们认为市场短期波动风险加大,有继续回撤的风险。因此,基金投资者可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金。招商证券股份有限公司