ETP日报：华宝油气出现较大溢价

　　每日点评:

　　今日股指全线下跌,上证指数下跌1.89%,收于3470.07点。深证成指下跌2.23%,创业板下跌1.7%。跌幅靠前的板块是煤炭(-3.57%)、国防军工(-3.46%)、建筑(-3.3%),跌幅靠后的板块是银行(-0.52%)、计算机(-0.76%)。两市成交额为7872.10亿,比前一交易日有所放量。

　　今日分级A成交额超过1亿的有富国军工A、券商A级、创业板A、银行A。分级A继续全线上涨,成交额较大的分级A中涨幅靠前的有创业板A(+1.19%)、沪深300A(+0.74%)、国企改A(+0.97%)、证券A(+0.65%)。分级A上涨的原因是目前市场呈震荡趋势、投资者买分级B的意愿不强,使得分级呈现整体折价,分级A的配对转换价值上升。

　　券商A级目前下折距离为7.21%,理论下折收益是3.78%。

　　目前分级A的加权平均隐含收益率为5.08%。

　　自2015年9月30日以来,转债相关分级由于份额增长较多,实际持有的电气转债占比相对于三季报下降较多,昨日整体溢价较大。今日转债B级跌停,可转债B和转债进取跌幅超8%。跌幅靠前的分级B还有券商B级、国防B、电子B、军工B。 最近国际油价大跌,昨日标普石油天然气指数大跌6.87%。华宝油气下跌3.33%。根据最新的预估净值,华宝油气的溢价率为7.2%。

　　华宝油气跟踪的指数是标普石油天然气上游股票指数,该指数跟踪标普全指中跟踪石油天然气的生产和开采的公司的表现,这一指数和国际油价密切相关。华宝油气主要投资于相关的能源公司股票以及跟踪该指数的ETF基金。自2015年11月30日以来,标普石油天然气上游股票指数已经下跌13.8%。华宝油气出现溢价的原因之一是投资者在搏油价反弹。

　　若进行溢价套利,需要注意两点,T日申购是按照T日海外收盘后的净值,如果当晚海外指数大涨,则会使套利的空间缩窄。此外,QDII LOF是T日申购,T+3日可用,这使得投资者需承担两日的市场风险,包括指数波动风险和汇率风险。基于华宝油气出现溢价的天数较多,持有华宝油气底仓的投资者可以在盘中出现较大溢价时卖出并申购增加收益。华宝证券有限责任公司