基金市场一周观察：美元加息短期博弈结束,关注灵活配置基金

　　上周市场上行,截至12月18日收盘,沪深300指数收于3,768点,上涨4.4%;上证综合指数收于3,579点,上涨4.2%;深证成分指数收于12,830点,上涨5.7%;中小扳指收于8,479点,上涨4.9%,创业板指收于2,830点,上涨6.0%。中债总财富指数收于166点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,全部上涨,价格全周平均上涨3.2%,净值上涨4.9%,整体折价率为12.2%,折价率比上周上升1.5%。整体成交量为8.0亿元,日均成交量较之前一周上升了9.3%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计115只,上市115只。权益类ETF基金总资产为1,944.3亿元,较前周上升了68.8亿元,上周净赎回规模为9.4亿元,资金流出。上周绝大部分ETF上涨,价格平均上涨3.8%,净值平均上涨4.2%,总成交额为156.8亿元,日均交易量较前周上涨了21.5%。

　　上周市场收涨,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨5.8%;混合基金上涨4.6%,绝对收益基金上涨1.0%。被动偏股方向基金方面,指数型基金上涨了4.5%,ETF基金上涨了4.6%。债券基金上涨0.5%,保本基金上涨0.7%,货币市场基金获得0.06%的收益。

　　短期看,围绕美国加息的一系列短期博弈的过程已经结束了。总体来说,我们认为中期市场会继续向上冲一下,在利好因素相对比较多的明年春季之前,市场有可能会去试探一下4000点。但短期需要注意两点风险:一是注意略微的增量资金入市和获利了结的资金的博弈的状况;二是其他几个市场的走势是否与市场对美元加息之后的判断一致。从国内环境来看,目前进入数据真空期,围绕人民币贬值和外汇占款持续下滑,预计市场将再度围绕政策宽松展开博弈。从央行的角度,国内货币政策仍以稳定资金预期为主,继续以降准等方式对冲外汇占款流出仍有操作空间,预计加息之后的潜在影响仍然有限。但在稳增长发力的背景下,后续市场继续博弈经济悲观预期和货币宽松的空间可能有所收窄。

　　我们认为在这个时点,大小盘是否会出现切换尚看不清楚。存在寻底过程中风格短暂切换的可能,因为某些事件的发生可能会改变一些投资者的预期,这在市场寻底过程中的边际效应会较大,但是还需要等待信号来确认。

　　综合以上分析,我们对市场下一步的走向持观望态度,等待更多的后续信号来确认。基金投资者可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金。招商证券股份有限公司