分级基金周报：A份额涨势延续,防范短期波动

　　分级市场表现

　　上周上证综指下跌-2.45%,深证成指下跌-2.43%,中小板、创业板分别下跌-2.01%、-2.89%,市场整体回调。受市场影响,上周指数型分级B类份额平均下跌-4.12%,杠杆特征明显;分级A份额平均上涨0.74%,涨幅较大。

　　上周分级基金市场规模继续下降,但降幅不大。AB场内份额增加15.7亿份,截至15年12月31日股票型分级基金共1186.6亿元,减少18.6亿。整体从0.31%折价变为0.21%溢价。

　　B类份额推荐:

　　上周市场整体下跌,B份额受影响较大。HS300、中小板、创业板相关B份额跌幅相近,而行业中,券商、银行相关B份额跌幅领先。近期市场风格仍在不断变换,行业、热点轮动也较为频繁,仍然提醒投资者B份额的杠杆风险,不宜过分追求杠杆,防止下折风险。

　　A类份额推荐:证券A级(150223)

　　上周债券收益率实际有所反弹,但A份额继续延续上涨趋势,与AA企业债趋势出现背离。虽然目前A份额隐含收益率相较AA企业债仍有优势,但提醒投资者注意短期的整体波动,建议关注隐含收益率较高的分级A份额,降低波动风险。前隐含收益率居前分级A包括:煤炭A级(150289)、H股A(150175)、中航军A(150221)、证券A级(150223)、创业股A(150303)等,继续建议投资者选择流动性较好的分级A份额,具有较好的债权价值。

　　分级A份额隐含收益率观察

　　A份额整体隐含收益率上周继续下降,但AA企业债收益率有所反弹,A份额隐含收益率趋势与债券市场出现背离,+3%类隐含收益率4.86%附近,+4%类隐含收益率保持5.37%附近,投资者应注意A份额的波动。国信证券股份有限公司