基金市场一周观察：短期市场宽幅震荡,继续关注灵活配置

　　市场过于关注已经爆发的风险事件,悲观情绪得到宣泄。尽管短期市场波动可能加大,但是杠杆的问题无需担心;为了恢复股票市场的融资功能,监管层仍然有强烈的维稳市场的动力;资产荒逻辑仍然成立,资金仍然需要寻找收益机会;存量资金博弈市场中,市场深跌会带来宝贵的买入机会。基金投资者可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金。

　　上周市场下行,两个工作日发生熔断提前收市。截至1月8日收盘,沪深300指数收于3,362点,下跌9.9%;上证综合指数收于3,186点,下跌10.0%;深证成分指数收于10,889点,下跌14.0%;中小扳指收于7,200点,下跌14.2%,创业板指收于2,249点,下跌17.1%。中债总财富指数收于168点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,全体下跌,价格全周平均下跌7.7%,净值下跌11.5%,整体折价率为7.7%,折价率比上周下降3.8%。整体成交量为9.9亿元,日均成交量较之前一周上升了12.6%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计115只,上市115只。权益类ETF基金总资产为1,745.6亿元,较前周下降了162.7亿元,上周净申购规模为24.1亿元,资金流入。上周绝大部分ETF下跌,价格平均下跌8.1%,净值平均下跌9.6%,总成交额为186.7亿元,日均交易量较前周上升了46.9%。

　　上周市场收跌,偏股基金下跌,开放式股票基金平均下跌14.1%;混合基金下跌11.3%,绝对收益基金下跌1.9%。被动偏股方向基金方面,指数型基金下跌了10.4%,ETF基金下跌了10.6%。债券基金下跌0.7%,保本基金下跌1.4%,货币市场基金获得0.02%的收益。

　　市场过于关注已经爆发的风险事件,悲观情绪得到宣泄。市场短期急速杀跌使投资者信心脆弱,草木皆兵。一些风险事件重新进入投资者的视野,并且给出了很悲观的预期。我们认为管理层对相关风险高度关注,并且仍具备一定的掌控能力。

　　在当前点位下,很多股票已具备投资价值,尤其是价值股。重申一下“转型牛,螺旋市”的特征:A、交易非常活跃。B、市场宽幅震荡而且经常快上快下。C、主题性炒作是投资者越来越觉得适合的参与方式。尽管短期市场波动可能加大,但是杠杆的问题无需担心;为了恢复股票市场的融资功能,监管层仍然有强烈的维稳市场的动力;资产荒逻辑仍然成立,资金仍然需要寻找收益机会;存量资金博弈市场中,市场深跌会带来宝贵的买入机会。

　　从市场风格来看,螺旋市中,无所谓行业,无所谓大小,往往是轮涨和补涨行情。

　　综合以上分析,短期市场交易活跃、宽幅震荡。基金投资者可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金。招商证券股份有限公司