基金：供给侧改革去产能决心很大

　　国家统计局发布的数据显示：2015年国内生产总值(GDP)增速为6.9%，这是自1990年以来年度GDP增速首次破7，并创25年来新低。

　　天弘基金股票研究员程棵表示，经济下滑是三期叠加的自然反映，我国经济在困难局面下保持了总体平稳、稳中有进的发展态势。

　　分季度看，2015年4季度GDP单季度同比增长6.8%，全年呈现逐季下滑的趋势，全年数据也创下新低。程棵认为，GDP第四季度增长率符合市场预期，贡献仍然主要来自服务业，但是相比第三季度，服务业增速下滑，制造业增速小幅回升，行业价格出现进一步分化；GDP数据部分证伪四季度中国经济失速的猜测，但是经济回暖仍然任重道远。

　　目前宏观经济的困难主要集中在传统的制造业，从2015年12月工业生产数据来看，规模以上工业增加值同比5.9%，略低于预期(6.0%)和前值(6.2%)，但是PMI和进出口数据表明制造业需求在四季度环比下降趋势减缓。程棵表示，加之12月部分产能过剩行业的生产数据下行逐渐加速，可见中央定调供给侧改革去产能的决心很大，制造业正在经历凤凰涅槃，道阻且长，行则将至。

　　中央在力推供给侧改革的同时，也在需求端努力保障经济平稳运行。2015年12月城镇固定资产投资累计同比10%，低于预期和前值10.2%。基础设施建设是保障投资增速不会快速下滑的关键，12月基建和制造业投资增速小幅回落，地产投资下滑速度趋缓。新开工项目数量继续回升。程棵预计，未来投资增速仍然相对稳定，不会出现失速下滑，投资资金来源中财政发力仍然显著。

　　展望未来，程棵认为，2016年制造业在去产能过程中将经历阵痛，消费和服务业逐渐成长为未来中国经济的支柱。2015年12月社会消费品零售总额同比11.1%，增速在上月创近期新高之后逐渐稳定，其中，家电、汽车增速上涨仍然显著。在当前经济整体比较困难的时期，消费增速难以持续回暖，但是平稳增长的消费叠加中央在投资领域的政策支持，保障经济不出现失速下滑，也为未来产业转型、经济增速换挡赢得了宝贵的时间。