基金市场一周观察：悲观情绪有望修正,关注保本基金

　　上周市场继续下行,截至1月15日收盘,沪深300指数收于3,119点,下跌7.2%;上证综合指数收于2,901点,下跌9.0%;深证成分指数收于9,998点,下跌8.2%;中小扳指收于6,632点,下跌7.9%,创业板指收于2,113点,下跌6.1%。中债总财富指数收于169点,上涨0.6%。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,全体下跌,价格全周平均下跌7.6%,净值下跌7.0%,整体折价率为8.4%,折价率比上周上升0.7%。整体成交量为7.4亿元,日均成交量较之前一周下降了25.0%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计115只,上市115只。权益类ETF基金总资产为1,673.3亿元,较前周下降了72.2亿元,上周净申购规模为53.4亿元,资金流入。上周绝大部分ETF下跌,价格平均下跌7.3%,净值平均下跌7.2%,总成交额为213.0亿元,日均交易量较前周上升了14.1%。

　　上周市场收跌,偏股基金下跌,开放式股票基金平均下跌8.8%;混合基金下跌6.9%,绝对收益基金下跌1.2%。被动偏股方向基金方面,指数型基金下跌7.6%,ETF基金下跌7.9%。债券基金下跌0.02%,保本基金下跌0.7%,货币市场基金获得0.03%的收益。

　　上周全球市场上演黑色一周,全球股市悉数下跌,油价跌破30美元大关,加元、卢布、英镑也大跌。油价新一轮暴跌以及对中美经济增长的担忧,引发全球金融市场风险偏好情绪的急剧恶化,全球风险偏好指数降至低位。

　　国内两融余额或已跌破万亿关口,大量资金涌向货币市场和债券市场避险。

　　目前市场情绪过于悲观,有修正预期。从面临的复杂内外环境来看,市场背景类似于1997-1999年,在当时复杂的背景下,A股投资仍有正收益。

　　短期来看,各种利空因素逐步缓和:1、目前央行的行为表明,保证全局稳定仍然是重要考量,管理层有实施有效干预的能力和意愿,人民币的贬值预期有所回落;2、美股加息预期回落;3、预计货币宽松基调不改;4、市场供给压力方面,政府很注重根据市场环境来调节注册制和减持节奏;5、商品价格下跌与股票资产走势非正相关。同时,绩优股估值已回落至2014年10月以前的水平,存在中长期投资机会。

　　综合以上分析,目前市场利空因素缓和、估值回落,提供了中长期投资机会。基金投资者可关注具有保本机制,在严格控制投资风险的前提下,力求在中长期获得稳定回报的保本型基金。招商证券股份有限公司