定量研究：分级B成交放量,市场信心逐渐恢复

　　投资要点:

　　套利&整体折溢价

　　今日份额流入较多的有军工分级、银华深证100和申万菱信深证成指分级,分别为0.78亿份、0.75亿份和0.61亿份。今日份额流出较多的有富国中证军工、鹏华中证银行和富国证券分级,分别为1.18亿份、0.47亿份和0.47亿份。

　　今日整体溢价居前且成交活跃的是建信央视财经50、银华深证100和富国中证移动互联网,溢价率(估算)分别为1.98%、1.35%和1.26%,折价居前的是鹏华中证国防、富国中证军工和国泰国证房地产,折价率(估算)分别为2.24%、1.85%和1.42%。今日,分级市场出现大量整体折价,主要是因为分级B涨停,价格涨幅不及净值涨幅。

　　分级A重点关注

　　今日修正隐含收益率(考虑下期降息因素)在6%左右且成交额在5千万以上的永续分级A,是深成指A(150022.SZ,5.59%,仓位95%),H股A(150175.SZ,5.58%,仓位95%)和网金融A(150331.SZ,5.51%,仓位95%)。上周,分级A的价格上涨较快,分级A的自身折价率大幅缩小,安全垫减小,近日分级A价格有所回调。另外,大量分级基金出现整体溢价,套利资金进场会给分级A带来一定抛压,对流动性低的分级A影响尤为明显。兴业证券股份有限公司