长城基金史彦刚：债市将延续慢牛行情

　　开年以来，人民币汇率大幅波动以及股市急速调整，市场风险偏好不断下行令各方对债券市场投资的关注度再度提升。而从大类资产配置来看，在资产收益降低条件下，保本基金、固定收益类产品的配置需求逐步放大，不同资产比例配置也将趋于灵活。

　　长城久利保本基金基金经理史彦刚认为，在经济疲软的大背景下，固收仍然是接下来配置的主要方向，在通胀无惧、资金面相对宽松的情况下，债市仍然维持慢牛的判断。

　　对于2016年的债券市场，史彦刚认为，债券市场托管规模将继续保持较快增长，债券品种和参与主体更加多元化，衍生工具也将在市场交易中发挥更大的作用。总体而言，预计2016年纯债型基金收益率水平将较2015年有所降低，组内差异将有所收窄；二级债基分化将有所加大；转型后的新股基金、保本基金等部分类固收产品将拥有更大的市场空间。

　　史彦刚表示，2016年发生系统性信用违约的概率不大。伴随着供给侧产能压缩、企业提质增效的推进，一些技术相对落后、市场需求狭窄的部分产品和企业势必存在淘汰和出清的风险，在这种背景下，低等级信用债违约率有所上升是正常现象。

　　从债券投资品种选择上，史彦刚表示，2016年长期利率债、接近平价或下修意愿较强的可转换债券具有一定的投资价值；同时，由于2016年新股参与成本降低、新债发行频率增加，通过“小蜜蜂”式的参与新股新债，也将有助于提高组合的收益。