定量研究：分级B补跌,下折警报长鸣

　　投资要点

　　套利&整体折溢价

　　今日份额流入较多的有富国创业板指数分级、富国中证军工和军工分级,分别为1.01亿份、0.39亿份和0.36亿份。今日份额流出较多的有鹏华中证银行、国泰国证医药卫生和鹏华中证信息技术,分别为0.11亿份、0.05亿份和0.03亿份。

　　今日整体溢价居前且成交活跃的是招商中证证券公司、银华深证100和易方达军工分级,溢价率(估算)分别为3.34%、2.55%和2.53%,折价居前的是招商中证煤炭,折价率(估算)为0.84%。今日仍存在不少分级基金整体溢价,主要因为对应分级B跌停,形成被动整体溢价,建议套利投资者谨慎对待。

　　分级A重点关注

　　今日修正隐含收益率(考虑下期降息因素)在6%左右且成交额在5千万以上的永续分级A,是深成指A(150022.SZ,6.19%,仓位95%),H股A(150175.SZ,5.86%,仓位95%)和中航军A(150221.SZ,5.59%,仓位95%)。近期,分级A已连续下跌多日,建议长期投资者关注隐含收益率较高的A份额;与此同时,即使大批基金面临下折,理论下折收益高的A份额却并不多,安全垫太薄,建议投资者谨慎入场。兴业证券股份有限公司