分级基金跟踪报告-上交所分级那点事：T+0是把双刃剑

　　T+0是把双刃剑:

　　在证券B下折及其后续的案例中,上交所分级的优势和劣势同时体现。优势在于下折影响小,劣势在于可能被巨额赎回。

　　在1/28下折的九支基金中,上交所基金优势明显。军工B、医疗B、网金B和高铁B四支上交所分级与对应的深交所分级份额缩减少于预期。由此可见,上交所分级更不惧下折。

　　对于想参与A下折的投资者来说,上交所分级也是首选,能规避一天盘中的净值波动风险,降低风险暴露。

　　分级A投资策略:

　　永续分级A平均下跌0.12%,目前分级A整体隐含收益率达到4.92%左右。其中,+4的隐含收益率在5.46%,+3.5的隐含收益率在5.04%,+3的隐含收益率在4.68%。春节将至,节日效应或许重现。根据历史经验,由于持A过年的投资者较多,A往往在年前超涨,年后回落,请投资者留意下周A类走势。深成指A即将进入与母基同涨同跌的区域,由类固收型资产转变为类权益型资产,投资者留意风险。

　　分级B投资策略:

　　上周上证指数下跌6.14%,行业各板块均下行,其中下跌最多的行业是国防军工。在规模大于1亿的分级中,本周涨幅最多的分级B是恒生B,跌幅最多的是军工B,一带B和一带一B。目前溢价最多的分级是中航军B,银华锐进和煤炭B基,离上折最近的是证保B,离下折最近的是煤炭B级。杠杆最高的分级是一带B,医疗B和军工B。

　　“日积月盈”分级A组合策略:

　　一方面享受分级A本身的利息累积,另一方面挖掘市场错误定价带来的红利不断“日积月盈”。上周组合收益率为0.44%,组合目前持有证券A(150171)、创业板A(150152)、军工A(150181)、金融A(150157)。方正证券股份有限公司