诺德基金经理郝旭东：全年不悲观 看好下半年成长股

　　诺德成长优势混合基金在郝旭东接手后，成功躲避市场两次大幅度回调，不仅近一年收益在同类型基金中领先，而且还取得了较好的绝对收益，近一年收益率为44.80%，近一个月收益率为5.64%。对于后市，郝旭东表示，全年不悲观，更看好今年下半年成长股的投资机会。

　　在下跌市中接连逃顶

　　郝旭东告诉记者，他是去年7月10日左右接手基金的，当时市场正处于第一次大跌触底后连日千股涨停的反弹中。他认为顶部已形成，便果断调仓换股，到了8月，仓位已经降到极低。

　　“8月份对我来说是很难熬的，因为别人的净值都在上涨，就我的净值不动。”郝旭东说，这也让他顺利躲过8月下旬的第二次大跌，仅仅一周时间，基金净值就轻松站到了前列。

　　到了9月底，他看到市场中出现了大批业绩增长率在50%以上但估值在40倍以下的成长股。他果断调仓，大比例投资于成长股，并在随后一轮长达3个月的反弹中获利颇丰。

　　到了11月底，郝旭东认为，成长股的估值又因为累月上涨而变得过高。因此，12月他又一次开始减仓，用两周时间将仓位降到六成左右，并将底仓换成了能够分享分红收益的大盘蓝筹股。

　　“如果单看截至去年11月的基金业绩，我的相对收益更高。当我在12月逐步减仓之后，其他同类基金就逐步追上了我的净值。”郝旭东说。

　　很显然，当时的减仓影响了年度排名，但也正是这样不随大流提前减仓，让他躲过了今年1月份的暴跌。

　　以基本面为主

　　注重市场趋势变化

　　郝旭东说，他的投资主要以基本面研究为主，但也不会忽略市场趋势。

　　郝旭东告诉记者，在今年1月底又进行了一次大幅度的调仓换股，这一次，他略微调高了仓位，并再一次从大盘蓝筹切换到了成长股。

　　对于此次加仓，郝旭东给出了这样的逻辑判断：从技术上讲，他从连续数周的大跌中看到了技术指标的超卖；从基本面上看，他认为部分股票已跌出了价值，但成长股的估值并没有低得像去年9月那样有吸引力，这促使他买入部分成长股但并没有大量加仓。

　　他说，由于政策预期向好，在此轮加仓中他还配置了少量既有供给侧改革利好、又长期在周期底部徘徊的煤炭股。

　　看好下半年成长股机会

　　郝旭东认为，今年上半年会是震荡行情，下半年可能迎来较好的投资时机，机会依然集中在成长股。

　　对于行业，郝旭东表示，他看好那些受益于政策的行业和成长型行业，同时看好景气行业中那些有内生性增长或外延式增长的标的。他认为，虚拟现实行业有可能迎来爆发式增长，新能源汽车行业有望在国家大力推动下继续大发展。

　　对于个股，郝旭东认为，挑选成长股首先要选择景气度不断提升的行业，再筛选出业绩增长率高的公司。具体而言，成长股的当年增长率应达到50%，次年增长率也应超过30%，在此基础上，再选择那些踏踏实实做事的公司。不过，即便这些条件都具备，还要看估值，哪怕是未来业绩有保障的成长股，市盈率也不宜过高。