评基金2016年一季报：偏股型基金加仓,周期行业得青睐

　　一季度基金相对指数超额收益明显

　　2016年一季度A股市场主要指数表现疲弱,中小板指跌幅最大,跌18.22%,创业板指跌17.53%,上证综指跌15.12%。在市场主要指数出现大幅下跌的情况下,基金指数跌幅较小,其中,上证基金指数下跌4.23%,为5655.37,深证基金指数下跌7.95%,为7620.59。整体上看,基金指数相对市场主要指数超额收益明显:上证基金指数相对于上证综指的超额涨幅为10.9%,深证基金指数相对深证成指的超额涨幅为9.5%。

　　基金资产配置,股票占比减少2.5%,债券占比增加7%

　　2016年一季度全部基金总资产从2015年四季度的8.6万亿减少到8.1万亿,其中股票资产市值1.58万亿,占比基金总资产19.39%,比2015年四季度下降2.5pct;基金债券持有市值从2.65万亿元增长到3.10万亿元,债券占比基金总资产38%,比上季度增加7pct。

　　偏股型基金,混合型优于股票型,大规模优于小规模

　　2016年一季度,股票型和混合型基金整体表现不佳。在统计的150只普通股票型基金中,一季度实现上涨的只有5只,平均收益率为-16.03%,收益率最高的是圆信永丰优加生活,季度涨幅为8.54%。1407只混合型基金中,一季度实现上涨的有383只,平均收益率为-11.02%,收益率最高的是易方达新益E,季度涨幅为55.6%。紧随其后的是光大欣鑫A和鹏华弘盛C,季度涨幅分别是54.25%和42.93%。分规模来看,大规模基金(资产总值超过400亿元的基金)平均收益率为-2.53%,高于400亿元以下规模的基金,平均收益率为-10%左右。

　　偏债和灵活型较谨慎,股票型混合型基金大部分加仓

　　2016年一季度,全市场基金仓位均值呈下降趋势,与2015年四季度末相比下降3.98%,为62.79%,整体仓位处于历史均值下方。基金仓位分布情况来看,股票型基金有75%加仓,混合型基金有72%加仓。其中股票型基金仓位超过90%占比50%,混合型基金仓位超过90%的占比31%。从投资类型可以看出,偏债混合型和灵活配置型基金较为谨慎(仓位分别由17.88%、49.05%下调至16.42%、43.05%)普通股票型、偏股混合型、平衡混合型基金平均仓位则分别上升了0.82%、2.55%、9.97%,为88.58%、83.73%、71.53%,对后市较为乐观。

　　周期行业一季度配置比例增加,化工建材等行业重仓股变动大

　　2016年一季度基金行业配置比例增加最多的是采矿业、制造业、农、林、牧、渔业,分别增配了1%、0.77%、0.66%。行业配置比例减少最多的是住宿和餐饮业、交通运输、仓储和邮政业、卫生和社会工作,分别减配了0.07%、0.05%、0.05%。基金十大重仓股较2015年四季度末增加了65只,为1864只。分行业看,新增重仓股最多的行业是化工、机械设备、汽车,新增数目分别为36、26、19。剔除重仓股最多的行业是化工、机械设备、房地产,剔除数目分别为26、26、20。汽车、化工、建筑材料行业变动较大,可见,基金经理在2016年一季度对周期性行业出现的机会非常重视。

　　社保入市引千万资金,私募受新规约束大

　　社保基金入市计划预计将带来6400亿元资金,2016年一季度末,社保基金重仓股行业配置比例最高的为医药生物、化工、传媒,配置比例分别为15.52%、10.28%、8.97%,相比于行业自由流通市值分布分别超配8.78%、4.19%、5.09%。4月《私募投资基金募集行为管理办法》从私募基金募集环节的募集主体、募集程序、账户监督、信息披露、合格投资者确认、风险揭示、冷静期、回访确认、募集机构和人员法律责任等方面进行了明确规定。预计未来私募受新规约束大,估计受影响的私募将超过2万家。

　　风险提示:债市违约事件对A股的负面影响,A股投资者信心有待恢复,基金投资风格,基金经理投资技能等。华泰证券股份有限公司