中科沃土基金朱为绎：分层将成解决新三板困境一剂妙方

　　按照此前的计划，新三板分层正式方案将会在4月29日收盘后揭开面纱，业内人士对此颇为关注。中科沃土基金董事长朱为绎表示，分层将成为解决目前新三板困境的一剂妙方，因为分层后的差异化制度安排将会改变新三板现在的生态。

　　最近，新三板持续低迷，这种低迷已经从二级市场传染到一级市场，新三板最主要的功能融资功能，受到极大的影响。市场的参与者包括企业、投资机构、做市商纷纷表示，无法判断新三板的预期，所以不敢对新三板持续投入。朱为绎认为，原因主要是大家看不懂股转的定位，到底是一个独立且层次分明的市场还是沪深交易所的预备板，对投资人来说是快进快出还是长期投资，就算是长期投资还要看三年还是五年，未来是通过升层退出、并购退出还是转板退出？大股东可能不在乎退出的问题，但对投资人来说，退出路径的考虑决定于如何设计产品、如何寻找合格的投资者以及如何参与新三板投资等等。分层将成为解决目前新三板困境的一剂妙方，因为分层后的差异化制度安排将会改变新三板现在的生态。

　　今年3月29日，隋强在《新三板创新发展论坛暨首届机构峰会》明确指出：“新三板投资不可能快进快出，新三板欢迎长期投资资金，促进长期价值投资理念”。朱为绎说，“长期投资似乎成为新三板投资者的一种共识，不少大型PE投资机构纷纷在发行长期新三板基金，争取以时间换空间”。他举例说，东方证券对做市业务的考核并不与做市股票的方向性损益挂钩，考核期限相对较长。

　　新三板分层将为下一步公募基金等长期基金的入市指明方向，那就是长期投资和价值投资。新三板市场能够改变公募基金在大家心目中的“大散户”形象，引导公募基金经理不再追逐短期排名，把精力放在选择优质投资标的上来，并代表基金持有人履行股东的责任，推动新三板公司改善公司治理、实现良好业绩。