基金市场一周观察：市场风格短视,保持较低权益头寸

　　目前市场状态为“鱼尾”形态的短时表现,这种缩量、窄幅振荡、低波动率的状态,一旦延续将最终导致结构性的估值回落。市场风格继续更加短视!继续“手快有、手慢无”,“重个股、轻板块”。少量“聪明资金”在选择“多个热点叠加”的个股,市场还是像“个股型”的主题机会。投资者需重视流动性风险。建议投资者维持谨慎,保持较低的权益类资产头寸。基金投资者可关注风格稳健、大类资产配比均衡的混合型基金。

　　上周市场下行,截至收盘,沪深300指数收于3,157点,下跌0.6%;上证综合指数收于2,938点,下跌0.7%;深证成分指数收于10,142点,下跌0.1%;中小扳指收于6,617点,上涨0.1%,创业板指收于2,139点,上涨0.1%。中债总财富指数收于168点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,本周4只上涨、两只下跌,价格全周平均上涨0.3%,净值上涨0.5%,整体折价率为7.2%,折价率比上周增大0.9%,整体成交量为7.3亿元,日均成交量较之前一周下降了11.4%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计116只,上市115只。权益类ETF基金总资产为1,779.6亿元,较前周下降了16.6亿元,上周净赎回规模为6.3亿元,资金流出。上周ETF大部分下跌,价格平均下跌0.02%,净值平均下跌0.3%,总成交额为142.5亿元,日均交易量较前周下跌31.5%。

　　上周市场收跌,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨0.4%;混合基金上涨0.4%,绝对收益基金下跌0.01%。被动偏股基金方面,指数型基金下跌0.3%,ETF基金下跌0.3%。债券基金下跌0.3%,保本基金下跌0.1%,货币市场基金获得0.03%的收益。

　　目前市场状态为“鱼尾”形态的短时表现,更似“带鱼”而非“鲸鱼”,这种缩量、窄幅振荡、低波动率的状态,一旦延续将最终导致结构性的估值回落。我们继续以金融与互联网金融走势来观测人气:人气缓慢积攒,比前一周略好一点点。市场风格继续更加短视!继续“手快有、手慢无”,“重个股、轻板块”。少量“聪明资金”在选择“多个热点叠加”的个股,市场还是像“个股型”的主题机会。投资者需重视流动性风险。避险角度,建议绝对收益落袋为安,相对收益守株待兔。

　　从经济数据来看,4月制造业和非制造业PMI环比都有所回落。工业企业对经济前景的看法仍相对谨慎,新订单指数高位回落,但投资继续改善。4月水泥、挖掘机、发电、地产等行业数据走弱,有待进一步观察。

　　综合以上分析,目前市场风格短视,市场前景尚不明朗,建议投资者维持谨慎,保持较低的权益类资产头寸。基金投资者可关注风格稳健、大类资产配比均衡的混合型基金。招商证券股份有限公司