分级基金周报：何以解忧,唯有杜康,兼谈债务违约对A

　　标的指数:何以解忧,唯有杜康--本周表现抢眼的无非两大板块:酒和食品。不难理解,作为“假日效应”的受益者,餐饮旅游、商业贸易以及食品饮料等典型的消费类股票涨幅直接体现在指数上,但整个市场表现依旧较“闷”。本周标的指数涨幅较大的是:中证白酒、中证酒、国证食品、CSWD生科、CS新能车。跌幅较大的板块有中证800有色、恒生指数、国证钢铁、证券公司、CSSW证券。

　　分级B:市场交易情绪大减,创四月新低--本周B份额日均成交量缩减近35%,A份额日均成交量缩减21%。日均成交金额超过1000万元的共有39只,上周为52只,市场情绪大幅收缩。这是进入4月份以来市场交易情绪最差的一周。由于分级跟踪指数,B直接享受了消费餐饮板块的“节假效应”。本周涨幅为正的有:(150270)白酒B、(150230)酒B、(150199)食品B、(150258)生物B、(150017)合润B。

　　基金份额方面--分级基金的场内份额约为1280亿份,较上周的1287亿份减少-0.39%。

　　分级A:债务违约对带给A的是什么?--本周分级A涨幅较大的有(150309)信息安A、(150203)传媒A、(150096)商品A、(502057)医疗A、(150198)食品A。整个市场溢价品种仍维持在50只。借最近深受关注的债务违约,我们在报告正文中详细探讨了这样几个问题:1.在债券违约的多事之秋,我们应该如何看待分级A?安不安全?有没有机会?2.A的收益从哪里来?违约风险高吗?3.这波债务违约事件会对A造成了什么影响?最终的结论是:短期内A受到市场利率冲击,但长期来看仍可以回归到合理价格中枢。数据为王,本周A市场相对稳定,平均折价率只是出现小幅上扬,可见投资者比较理性。

　　溢价A长期推荐--(150287)钢铁A、(150335)军工股A、(150299)银行股A。

　　折价A长期推荐--(150140)国金300A、(150167)银华300A、(150213)国投创A、(150094)泰信400A。隐含收益率均在5.15%~5.16%之间附近,折价率在2.85%~2.98%之间,下折距离在12%~22%之间。折价率比上周升高。

　　溢价A短期推荐--(150207)地产A端、(150273)带路A、(150275)一带一A。折价率在3.2%~4.3%之间。下折距离在7~11%之间。地中地产A端下折距离不足7%,但折价率相对其他品种较高,达到3.24%。短期内建议重点关注。中泰证券股份有限公司