2016年5月份权益类基金投资策略报告：稳健投资,注重选股能力

　　国内外市场环境分析

　　目前来看,市场短期继续维持震荡格局的概率较大。一方面,经济仍处阶段性企稳回升阶段,下阶段民间投资与企业补库存动力恢复,或有望使得经济缓中趋稳。美元弱势震荡、大宗价格反弹,以及人民币汇率稳中略升,都将有助于提升市场风险偏好。此外高层保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益的表态使得市场对于国家队托底的预期增加。一方面,近中期信用违约风险冲击不减,信用利差或继续走扩或抑制风险偏好。而5、6月解禁也将带来较大的减持压力。欧美市场重新进入调整的趋势也可能对A 股有影响。所以在这些多空消息交织的背景下,市场向上难以突破,向下又有一定的阻力,震荡局面短期内将难以打破。

　　基于上述对宏观经济及A 股市场的分析,5月份基金投资继续强调稳健均衡的配置思路,可在维持适当持仓比例的前提下进行组合内部结构的调整,可采用核心价值投资风格+卫星成长投资风格的组合配置方式。产品方面,仍以投资灵活的产品为主要配置标的,尤其可重点关注其中波动操作能力较强且选股能力突出的产品。此外,从基金一季报披露的基金经理下一段重点关注的投资方向来看,围绕改革和转型的一些主题投资机会,如节能减排、环保设备、并购重组等仍值得继续关注。中银国际证券有限责任公司