公募基金：清仓与否看行业与股价

　　大股东减持愈演愈烈

　　自5月份开始，上市公司大股东减持力度加速，而已公告拟减持的上市公司也越来越多，其中不乏一些基金重仓股，基金经理怎么看待产业资金撤出的行为？他们将如何应对减持潮？

　　产业资本的举动往往挑动着市场的敏感神经，进入6月份以来，大股东减持步伐加速也引发投资者的担忧，记者采访北京、上海多位基金经理了解到，现阶段大股东减持对市场存在结构性影响，对于遭减持的个股，基金经理在操作思路上也较为谨慎，称仍将关注个股基本面，对具体公司具体分析。

　　对市场带来结构性影响

　　6月份以来，上市公司股东减持动作频频。翻看上市公司公告，仅6月2日当天就有8家上市公司发布股东减持公告。Wind统计显示，截至16日，6月份两市合计净减持的上市公司达227家，净减持金额达到203亿元，其中不乏个别公司股东进行“清仓式”减持。

　　对于近期频发的减持公告，受访基金经理保持警觉，认为会对股市带来一定冲击。申万宏源资管总部投资总监牟纪祥表示，上市公司股东减持，会对二级市场的股价产生压制，但目前股东减持倾向采用大宗交易的方式，不排除低价减持避税的问题。另外，如果大股东减持，也不排除会倾向于抬高股价。但从长期来看，对股市还是会有非常明显的负面影响。

　　沪上某大型基金公司的基金经理表示，大股东减持对市场肯定会产生冲击，目前小股票的估值还很高，过了解禁期的大股东选择高位套现离场，未来需要警惕市场风险，自己已经择机减仓并保持低仓位运作。

　　而沪上一位中型基金公司基金经理则表示，进入5、6月份解禁量比较大，减持量也较大。但对整体大盘的冲击并不是很显著，带来的是结构性影响，而非给指数带来压力。他解释，目前市场整体估值也呈现出结构性特点，大股票估值较低，中小创估值较高，而遭到减持的个股多为高估值股票。减持量较大的板块会有担忧，相关个股也会有所调整，但也仅是局部性影响。

　　上海某大型基金公司主投小盘股的基金经理认为，减持所带来的系统性影响肯定存在。但每个上市公司的情况不一样，短期风口上的公司，股价暴涨很多，减持可能就是想套现。而有些股价在低位还减持的，可能是另有安排或者员工持股计划等，不好一概而论。

　　也有基金经理表示乐观，华商基金基金经理赵媛媛表示，减持对市场的影响不能一概而论，可能在现在的市场阶段，减持会对股价有一定的压制作用，但实际上在市场情绪偏暖时，减持反而是一个利好，因为股东只有有了减持的想法以后，才有动力去做市值管理。

　　应对还看基本面

　　具体到个股操作，如果持仓个股恰好遭遇减持，基金经理的态度也多为谨慎。记者注意到，近期在发布减持公告的上市公司中，先导智能、奥瑞德、慈星股份、中南建设、银之杰、继峰股份减持市值较大，减持市值均在4亿元以上，其中不乏基金重仓。

　　根据今年一季报显示，先导智能共有3只基金持仓，其中持仓最多的上投摩根双核平衡混合持有14.82万股。奥瑞德有 6只基金持仓，持仓最多的为华夏基金旗下华夏红利混合、华夏复兴两只基金产品，合计持股1436.03万股。继峰股份也有8只基金持股，不过持股比例均较低。另外，博雅生物也有13只基金持仓，其中持股比例较高的汇添富医药保健A、中海优质成长混合持股分别为322.04万股、320.06万股，占流通股比例分别为2.18%、2.17%。

　　如果持仓个股被减持怎么办？某券商资管投资主管直言，大股东减持都有时间表，自己在操作时会提前做出应对，不会等大股东减持完再有所动作。

　　不过，也有基金经理认为仍需聚焦公司的基本面。沪上某小型基金公司基金经理对此认为，大股东减持的目的具有多样性，在操作上也要重点分析大股东的减持目的。如果是纯粹是财务性减持，且减持金额不大，可以直接忽略。但有很多减持是有其他安排的，需要个案分析。因为大股东减持了就清仓的在小部分，主要还是看个股基本面的变化。

　　具体问题具体分析也是不少基金经理采取的思路。沪上某大型基金公司基金经理认为，自己在操作上的确会受到大股东减持计划影响，对于熟悉程度还不够的个股，会跟随大股东的减持动作减仓。但有些基本面还不错的公司，减持完之后股价往往还会上涨。

　　沪上某中型基金公司基金经理则表示，一旦市场上有大股东减持，要提前考虑，避开这样的个股。不过，股价的影响是多方面的，如果减持的个股所在行业较好，上市公司股东本身对减持的目的解释得较为清楚，上市公司业绩较好，对个股的影响就相对较小，因此需要结合行业和大盘来综合考虑。