2016年下半年权益类基金投资策略报告：选股取胜结构性行情,动态配置把握...

　　国内经济下行的基本面风险不容忽视,信用违约风险将继续上升,人民币贬值压力、资本外流的负面因素仍将影响A股市场,全球市场动荡、避险情绪浓重无疑也为国内市场雪上加霜。在市场风险偏好尚未恢复阶段,震荡博弈的局面仍将主导,投资者还需适当控制仓位、耐心等待市场信心重振,从基本面出发关注白马成长行业或个股的投资机会。从下半年市场动态的节奏把握上,随着指数持续震荡整理、探底完成,以及诸多风险因素落地并逐渐被市场消化,市场可能会迎来反弹行情。

　　就基金投资来看,首先,从基金管理人的角度,2015年以来基金资产配置对于基金业绩的贡献明显提升,兼备选股和波段操作能力的基金经理更具备优势,较强的选股能力更好的适应短期窄幅波动但个股活跃的行情,而波段操作能力将更好的应对市场中期的波动;其次,从基金组合的搭配上,构建攻守兼备组合,兼顾稳健和灵活,重点关注投资风格稳健、注重控制风险且能够灵活出击的产品,其稳健特征可以较好的匹配短期市场环境,而灵活优势也有助于在市场投资机会来临之时主动出击;第三,从基金风格的角度,市场在僵局打破前仍需立足均衡并适当注重防御,短期重点关注风险收益配比,主要从盈利、估值角度出发关注消费蓝筹风格的产品,而下半年动态调整的角度,供给侧改革下的周期蓝筹风格以及经济转型创新下的优质成长股的投资机会可积极把握;最后,基金品种日益丰富,下半年港股估值回归下的沪港深通主题基金以及具备折价优势的定增主题基金可适度关注。国金证券股份有限公司