创新型基金产品研究之一：公募FOF启航,鸟瞰篇
摘要： 投资要点随着6月17日证监会例行新闻发布会上证监会发言人对于基金中基金(FOF)做出的重要表态,公募FOF这个在国外市场上占据重要地位的产品终于在国内市场获得了法律认可。我们依托ICIFactbook
投资要点
随着6月17日证监会例行新闻发布会上证监会发言人对于基金中基金(FOF)做出的重要表态,公募FOF这个在国外市场上占据重要地位的产品终于在国内市场获得了法律认可。我们依托ICI Factbook 2016、晨星公司研究报告等权威数据,对美国公募FOF产品进行全方位扫描和分析,力求提供新鲜准确的一手数据,为国内公募FOF产品的开发运营提供借鉴。
美国公募FOF在经过上世纪80年代的初创、90年代的蓬勃发展,目前已经是共同基金公司产品线的重要一员,也是美国养老金的主要投资标的和方式。我们详细分析了公募养老金投资品种中最重要的两种:目标日期基金和生活方式基金的特点、规模、基金公司份额占比和资金来源。美国公募FOF产品主要以解决养老金投资需求的目标日期基金(Target Date Fund)和生活方式基金(Life StyleFund)为主。
我们认为美国公募FOF产品之所以在上世纪90年代后大行其道,主要在于它完美的解决了投资者、社会需求和基金公司本身需要三大痛点。
通过对美国公募FOF运营模式的分析,我们认为目前看来,主动管理+ 被动配置产品或将是国内公募FOF启航阶段的最优选项。管理人方面,内部管理在初期可能较为合适,第三方专业化管理则是未来的发展方向。
我们从公募基金产品规模和养老金投资规模两个角度对国内公募FOF产品潜在市场容量进行了估算,结论都在千亿以上。我们认为我国养老金产业的深化改革和发展将为我国FOF产业的发展提供肥沃的土壤。中泰证券股份有限公司
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