2016年7月开放式基金精选：优化组合结构,把握结构性行情

　　2016年7月投资环境及基金配置建议。

　　展望7月,国内宏观方面,投资回落、消费疲软,基本面承压。统计数据显示今年前5月固定资产投资累计同比增速为9.6%,较前值大幅下滑0.9个百分点,制造业投资降幅明显,地产投资高位回落,民间投资低迷。消费数据方面,5月社消零售总额稳中有降,较前月回落0.1个百分点至10.0%。工业生产总体保持平稳,5月规模以上工业增加值同比增长6%,与4月持平,但内部呈现分化,新兴产业、高端装备制造增速加快,而采掘、食品、汽车等增长放缓。总体来看,在总需求不足、传统产业产能去化的背景下制造业投资仍不容乐观,另一方面销售的短期见顶回落对地产投资的持续性构成制约,消费总体疲软,经济基本面仍面临较大下行压力。从流动性的角度来看,公投退欧事件增大人民币贬值压力,在岸人民币汇率一度跌至6.7附近,未来在经济转型以及外部环境动荡使得汇率下行压力不减。另一方面,6月外汇储备意外增加134.26亿美元,超出市场预期,尽管与估值因素有关,但近几个月其快速下行的趋势已得到改善,对市场情绪阶段性缓和起到提振作用。从外部环境来看,脱欧风暴带来的短期冲击逐渐消退,美联储加息预期再度放缓,有利于市场风险偏好的修复,但从中长期来看,其对全球经济、区域政治以及金融市场的影响将在未来数年内持续释放。从市场环境来看,预计7月仍将以震荡的结构性行情为主。

　　基金配置层面,优化组合结构,把握结构性行情。在优先选择选股能力突出、中长期业绩领先的产品作为核心配置的基础上优化结构配置,建议围绕以下主线布局:1)有业绩支撑、景气度较好的行业如食品饮料、医药、新能源汽车、农业养殖等;2)具备政策预期、事件催化的效用的行业如军工、高端装备制业;3)考虑到脱欧带来的不确定性影响以及联储加息进程放缓,建议投资者酌情关注黄金、REITs主题产品。

　　2016年7月基金池推荐。

　　权益类基金:兴全趋势投资、申万菱信量化小盘、广发稳健增长混合、万家精选、交银定期支付双息平衡、诺德成长优势、国泰估值优势、华安逆向策略、中欧盛世成长A、华安易富黄金ETF联接A、广发美国房地产。

　　固收类基金:广发聚财信用A、南方通利A、长信利丰、易方达安心回报A、工银瑞信货币、南方现金增利A。

　　针对不同风险偏好的投资者我们建立了积极型、稳健型、保守型三类参考性组合,其中7月上调积极型、稳健型投资组合中权益类产品配置比例。调整后最新一期稳健型组合中股混型产品占比升至30%,商品型、债券型产品配置比例保持不变,分别为20%、15%,下调货币型基金配置比例至35%。联讯证券股份有限公司