分级基金周报：溢价套利致场内规模快速提升,分级A轮动上周上涨0.40%

　　主要内容:

　　截至2016年7月15日,分级A平均隐含收益率为4.80%,其中,+3%型分级A平均隐含收益率为4.59%,+3.2%型分级A平均隐含收益率为4.76%,+3.5型分级A平均隐含收益率为4.84%,+4%型分级A平均隐含收益率为5.33%,+4.5%型分级A平均隐含收益率为5.15%,+5%型分级A平均隐含收益率为5.48%。

　　上周分级A小幅上涨,申万金工永续型分级A指数上周上涨0.20%,其中,+3%及+3.2%型永续A指数下跌0.17%,+3.5%型永续A指数上涨0.89%,+4%型永续A指数下跌0.22%,+4.5%及+5%型永续A指数上涨1.09%。

　　申万金工分级A轮动组合上周上涨0.40%,同期永续型分级A指数上涨0.20%。

　　今年以来,分级A轮动组合绝对收益8.61%,相对收益(基准申万永续A指数)3.42%。下周推荐品种为煤炭A级、成长A级、新能车A、创业板A、房地产A。

　　申万金工分级B轮动组合上周上涨5.60%,同期中证全指上涨1.75%。今年以来,分级B轮动组合绝对收益11.47%,相对收益(基准中证全指)25.20%。根据周五收盘数据计算,下周推荐品种为TMT中证B、体育B、医药B、传媒B级、煤炭B基、商品B、一带B、钢铁B、国防B等。

　　截止至上周末,成交活跃的分级中,改革基金整体溢价1.11%,高铁分级溢价0.99%,传媒母基溢价0.95%,可关注其溢价套利机会,但也需关注其溢价率的持续性,子份额流动性及期间母基金净值波动等风险。

　　上周分级A场内份额整体增加34.81亿份。份额增加最多的是国防A,净增加8.87亿份,份额减少最多的是H股A,净减少4.44亿份。申万宏源集团股份有限公司