分级基金周报：分级A轮动组合今年绝对收益9.91%,债性价值突出继续看好后...

　　截至2016年7月22日,分级A平均隐含收益率为4.77%,其中,+3%型分级A平均隐含收益率为4.57%,+3.2%型分级A平均隐含收益率为4.71%,+3.5型分级A平均隐含收益率为4.79%,+4%型分级A平均隐含收益率为5.27%,+4.5%型分级A平均隐含收益率为5.15%,+5%型分级A平均隐含收益率为5.45%。

　　近期债市大涨,10年AA+企业债收益率快速下降至4.02%左右,与此同时,分级A与债券市场收益率利差曲线快速提升,截至7月22日,+3%型分级A利差(分级A收益率-10年期AA+企业债收益率)为0.54%,+3.2%型分级A利差0.68%,+3.5%型分级A利差0.76%,+4%型分级A利差1.25%,+4.5%型分级A利差1.13%,+5%型为1.42%,整体来看,目前流动性相对较好的品种中,一年定期存款利率+4%型分级A利差已接近历史高点,建议重点关注。

　　上周分级A继续大涨,申万金工永续型分级A指数上周上涨0.81%,其中,+3%及+3.2%型永续A指数上涨0.63%,+3.5%型永续A指数上涨0.65%,+4%型永续A指数上涨1.33%,+4.5%及+5%型永续A指数上涨0.23%。

　　申万金工分级A轮动组合上周上涨1.20%,同期永续型分级A指数上涨0.81%。今年以来,分级A轮动组合绝对收益9.91%,相对收益(基准申万永续A指数)3.88%。下周推荐品种为高铁A、新能车A、煤炭A级、成长A级、创业板A。

　　申万金工分级B轮动组合上周下跌3.58%,同期中证全指下跌1.02%。今年以来,分级B轮动组合绝对收益7.49%,相对收益(基准中证全指)22.10%。。根据周五收盘数据计算,下周推荐品种为TMT中证B、传媒B级、体育B。

　　截止至上周末,成交活跃的分级基金整体折溢价处于合理区间内,暂无明显套利机会。

　　上周分级A场内份额整体增加18.45亿份。份额增加最多的是券商A,净增加9.35亿份,份额减少最多的是H股A,净减少2.02亿份。申万宏源集团股份有限公司