东方基金徐昀君：后市或延续震荡 债基行情仍可展望

　　2016公募基金半年报披露完毕，固定收益类产品表现较好。东方添益基金经理徐昀君表示，今年股市呈震荡格局，投资者避险情绪升温，债券型基金受到青睐，后市或将延续震荡格局，债基行情仍可展望。

　　“综合当前宏观环境，A股市场仍难作出方向性选择，震荡格局或将延续”，徐昀君表示，“震荡行情下，风险相对较低的债券基金比较适合投资者，而相较于偏股型的债券基金，纯债基金更占有优势。”据数据，截至9月7日，东方基金旗下纯债基金东方添益今年以来总回报7.94%，同类排名1/363，其成立以来的净值收益率为18.07%。东方添益2016年半年度报告显示，上半年本基金净值增长率为3.84%，高于业绩比较基准4.05%。该基金只投资于国债、地方政府等评级较高债券的纯债部分和银行存款等固定收益类资产，不投资股票、权证等风险较高的权益类产品，也不参与一级市场的新股申购或增发新股。

　　对于债券市场，徐昀君认为，无论是政策面，还是资金面，对债市的支撑依然存在。下半年国内宏观经济下行压力仍大，较为宽松的货币政策或将持续很长时间，基本面环境利好债市，预计债券收益率将在震荡中下行。同时，汇率波动、地方债供给冲击、经济数据超预期等事件都可能带动债券收益率反弹。

　　“债牛”的观点获得了许多机构的支持。其中，中金公司指出，债券市场走牛的逻辑在于经济下行所导致的资产荒，而不是加杠杆，因此流动性层面的小扰动不会改变债券收益率下行的趋势。通过分析，其认为近期的流动性扰动带来的收益率上升是加仓良机，对于持券的投资者而言，在趋势未变的情况下，持券待涨仍是最优策略。财富证券也表示，经济低增长、低通胀、货币政策持续宽松，为债市走牛奠定基础，商业银行配置需求将回升和广义基金如饥似渴地扫荡主要券种，为债市走牛增加动力。此外，监管去杠杆，挤债市泡沫，加剧投资者对低风险高评级债券的需求。