金融工程快报点评：《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指...
来源： 巨灵信息
作者：佚名
摘要： FOF--公募行业的新蓝海。根据BarclayHedge的最新统计,截至2016年的2季度,海外FOF行业管理的资产总规模为3,780亿美元。在1997年开始的十一年里,海外的FOF行业发展迅猛,管理
FOF--公募行业的新蓝海。根据BarclayHedge的最新统计,截至2016年的2季度,海外FOF行业管理的资产总规模为3,780亿美元。在1997年开始的十一年里,海外的FOF行业发展迅猛,管理资产规模一路狂飙,并于2007年达到顶峰--1.2万亿美元。
资产配置是决定FOF成败的重要因素。海通证券金融工程团队的研究报告《机构投资者为何要进行资产配置》指出,在过去10年内,A股市场公募基金收益的70%-75%以及内部收益差异的40%-45%可由管理者不同的资产配置策略来解释。在所有的资产配置模型中,最为适合构建FOF组合的当属风险平价(RiskParity)理论。
FOF不得投资分级基金,ETF或迎来发展。随着分级基金在14-15年的大发展,产品已遍布A股的各个行业和主题,有些甚至有了海外smartbetaETF的雏形。而行业和主题指数又恰恰是FOF配置对象中的重要品种,在FOF投资分级基金被禁止的背景下,这一需求或将刺激和推动行业ETF和smartbetaETF的发展。
FOF不得对管理费、托管费双重收费,内部FOF模式或将成为主流。由于外部FOF的双重收费问题、同业竞争所导致的低效调研以及资管行业的规模考核压力等原因,公募FOF更有可能以公司内部基金组合的模式为主。海通证券股份有限公司
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