基金周报：分级成交量上升,PPP主题延续

　　摘要:

　　规模指数方面,23个主要规模和风格指数18个上涨5个跌,平均涨跌幅0.38%,其中上证50、等权90、沪深300高贝塔涨幅最大,涨幅分别为1.40%、1.39%、1.03%。下跌最大的指数为创业成长和创业板指,分别下跌-0.31%、-0.60%。行业指数方面,54个行业和主题指数36个上涨18个下跌,平均涨跌幅0.52%。其中高铁产业、CSSW丝路、一带一路、国证有色、中证800有色涨幅最大,分别上涨5.45%、4.51%、3.44%、2.36%和2.14%。下跌最大指数为生物医药、CSWD生科、国证医药,跌幅分别为-0.87%、-0.97%和-1.04%。

　　分级A目前隐含收益率集中在4.5%-6%,具有中长期配置价值。推荐隐含收益率高且无下折风险的深成指A(150022)、网金融A (150331)、中航军A(150221)。

　　本周分级B涨跌各半,日均成交额超过千万的33只分级B份额15只上涨16只下跌,平均周涨跌幅0.87%,其中高铁B(150278)、一带一B(150276)、煤炭B基(150322)和白酒B(150270)上涨最多,涨幅分别为19.00%、10.41%、3.38%和3.05%。银行股B(150300)、创业50B(150304)和房地产B(150118)跌幅最大,跌幅分别为-2.31%、-2.56%和-2.77%。

　　根据国泰君安策略团队的研究,短期政策偏暖预期稳定市场风险偏好,主题投资将迎来友好窗口,重点推荐PPP、电改、人工智能等主题。因此推荐相关分级B:高铁B(150278)、一带一B(150276)、国企改B(150210)。

　　147只分级基金42只整体溢价,90只整体折价,考虑流动性和整体折溢价率水平,暂无套利机会。国泰君安证券股份有限公司