基金市场一周观察：中期市场震荡上行,流动性回暖

　　本周市场上行,截至收盘,沪深300指数收于3,328点,上涨0.7%;上证综合指数收于3,091点,上涨0.9%;深证成分指数收于10,749点,下跌0.1%;中小扳指收于6,949点,上涨0.3%,创业板指收于2,181点,下跌0.6%。中债总财富指数收于174点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金本周4只上涨,1只下跌。价格全周平均上涨0.3%,净值与上周持平,整体折价率为5.3%,折价率比上周下降了0.3%,整体成交量为3.0亿元,日均成交量较之前一周下降了14.7%。

　　市场已成立权益类ETF 基金共计120只,上市118只。权益类ETF 基金总资产为2,011.2亿元,较上周下降了8.3亿元,本周净赎回规模为21.7亿元,资金流出。价格平均上涨0.4%,净值平均上涨0.4%,总成交额为143.2亿元,日均交易量较上周上涨7.7%。

　　本周市场收涨,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨0.1%;混合基金上涨0.1%,绝对收益基金上涨0.1%。被动偏股基金方面,指数型基金上涨0.5%,ETF基金上涨0.4%。债券基金上涨0.3%,保本基金上涨0.1%,货币市场基金获得0.03%的收益。

　　本周经济面与资金面依然支持中期的缓慢震荡上行,强势美元可能具有较大的不确定性。我们维持在经济转型期的资产荒、低利率、金融稳定的大背景环境下,加上宏观经济/金融数据企稳向好消除“深蹲”系统性风险,指数震荡向上的判断。

　　整体市场资金环境仍较为充裕,尤其是政策驱逐违规进入地产行业的资金。近期市场对于全球流动性/利率拐点的悲观预期出现缓解,市场流动性出现回暖的迹象,场外资金供需指标显著上升。存量资金活跃度提升,场内交易活跃度指标反弹向上。

　　四季度市场情绪扰动主要来自于美联储加息、波动加大的汇率等流动性方面的问题。美元强势,人民币顺势大幅贬值,资金流出加剧,并且存在继续贬值的预期。但市场对四季度人民币汇率压力有所预期,政策监管力度预计也逐步加强,对资本流动的管制可能会更加明显,以缓解贬值压力。

　　综合以上分析,我们仍认为中期市场将缓慢震荡上行,投资者可考虑配置选股能力较强的偏股混合型基金或灵活配置型基金,以期获得中长期回报。招商证券股份有限公司