杨德龙：抓住年底最好一波反弹

　　大盘已确认慢牛行情

　　本周四大盘在一带一路等中字头股票大涨的带动下，走出突破行情，盘中上证指数创出今年反弹新高！今天的走势进一步支持了我之前报告观点：年底有望迎来今年最好一波反弹行情！投资者宜积极布局优质蓝筹股，迎接跨年度行情。

　　我认为今年春节后，大盘的趋势已经由去年下半年的单边下跌，变为了震荡回升，底部也在不断抬高。现在大盘已经走入了“慢牛”行情，不仅仅今年要反弹，明年也将继续反弹的走势。当然“慢牛”的行情主要特点就是慢，我上半年有一个比喻，将市场行情比作“磨人的小妖精”。那么，在这样的行情下，投资者就需要用时间换空间，通过持有优质的蓝筹股，股票的价格随着时间的推移会慢慢抬升，赚取超额收益。如果投资者频繁的做波段，炒一些题材、一些概念，往往会得不偿失。像今年反弹500点的情况下却有很多人亏钱，就是这样。

　　策略研究就是要提出有效对策

　　预测点位可能更多的像算命，我们做策略分析，肯定不应像算命的那样，而是更多的依据目前的行情得出有效的投资策略，提出对策。在目前的时点，仍然是一个比较好的入场的时机，因为沪深300的市盈率只有不到十三倍，和历史的低位1664点时候11.5倍的市盈率基本上差不多，刚刚从底部抬升10%。而且目前来看利好的因素逐渐增加，比方说，深港通开通，养老金可能年内入市，甚至有传言说年内A股加入MSCI有进展，这些利好因素兑现，市场会有一波好的反弹机会，当然还是以蓝筹股为主，指数上有望再反弹个10%左右，有200到300点的反弹，明年再看涨30%。明年可能会反弹到4000点，这是明年的预期反弹目标。当然这也只是一个预测，不可能那么精准，趋势更重要。

　　现在来看，很多主力机构都在积极调仓换股，从题材股、垃圾股，换到蓝筹股上，保证持有的股票一定是优质的。经过股灾之后大家已经有了教训，去年上半年大家都在说“风来了猪都会飞”，下半年就变成了“风停了猪都掉了下来”，“ 鸟”会继续飞，因为“鸟”是有“翅膀”的。真正好的股票，即使经过股灾也会继续涨，比如万科、茅台，创了历史新高，这就是所谓的“鸟”，它是有“翅膀”的。选“猪”的结果是虽然风来了也会飞上天，但是不知道什么时候掉下来。所以要选优质的“鸟”而不是找可能会飞上天但是不知道何时掉下来的“猪”。

　　楼市的拐点 股市的起点

　　中国人就两个大的投资渠道，要么炒股，要么买楼，像其他的买黄金，买楼，都承接不了太多资金。那么市场就有三类资金，有专门炒楼的、有专门炒股的，还有两个市场流动的资金。现在A股的成交量已经很低了，一天只有4、5千亿。一旦有资金进场，把市场指数打高个300点，市场的趋势更明朗了，这时候很多场内投资者就会拼命的加仓，因为现在很多人仓位是偏低的。据我们了解，现在很多私募的仓都不到10%，整个私募的行业的平均仓位到30%，有很多资金在等待交易。

　　对于楼市的拐点，这是绝对没有问题的。我在今年9月份就写报告，提示了楼市的风险，建议投资者远离疯狂的楼市，积极拥抱优质蓝筹股。楼市在今年9月份已经有明显的见顶迹象，有很多买房的人是因为怕踏空才去买房，而不是真正的需要买房。就好像去年的股市，很多人不知道炒股是什么概念，只是觉得大家都在赚钱，所以要炒股。第二个特征是，楼市杠杆率偏高，当前我国楼市的杠杆率是2.5倍，原来楼市的按揭的比例是40%，自有资金是60%，今年很多人是加杠杆来买楼，比例就反过来了，自有资金占40%，按揭比例是60%！而去年五月股市也大概是2.5倍的杠杆，也就是说今年9月份楼市的杠杆率和去年股市的杠杆率是一样的，2.5倍。这么高的杠杆率是很难支撑的。第三，政府不可能放任大家去炒房，一但楼市出现风险，就会出现全国性的金融危机，引发系统性风险。所以为了防止到这一步，政府肯定会出台很多严厉的措施，限制借钱炒楼，遏制这种疯狂现象。而国庆节期间，20个城市出台严格限购限贷措施之后，楼市已经开始出现量价齐跌，楼市拐点已基本确认。