基金周报：A份额泡沫减少,应注重长期配置

　　本报告导读:

　　规模指数方面,23个主要规模和风格指数14个上涨9个跌,平均涨跌幅0.12%,其中等权90、上证50、沪深300高贝塔、中证1000涨幅最大,涨幅分别为0.86%、0.80%、0.76%和0.73%。下跌最大的指数为创业成长、创业板指和恒生指数,分别下跌-0.81%、-0.93%和-1.36%。行业指数方面,54个行业和主题指数30个上涨24个下跌,平均涨跌幅0.32%。其中国证有色、中证800有色、CSSW证券(CSI)和证券公司(CSI)涨幅最大,分别上涨3.14%、2.78%、2.51%和2.49%。下跌最大指数为中证军工、中证国防(CSI)和中证白酒,跌幅分别为-0.96%、-0.97%和-1.73%。

　　分级A目前隐含收益率集中在3%-5.5%,隐含收益率有所下降。本周继续下跌,成交量萎缩,整体泡沫减少,我们认为应当继续注重分级A的长期配置作用,推荐隐含收益率高且无下折风险的深成指A(150022)、网金融A (150331)、中航军A(150221)。

　　本周分级B大多上涨,日均成交额超过千万的35只分级B份额20只上涨14只下跌,平均周涨跌幅0.96%,其中高铁B(150278)、证券B(150224)、券商B(150236)和有色B(150197)上涨最多,涨幅分别为8.37%、5.58%、4.25%和4.11%。国投创B(150214)、恒生B(150170)、创业50B(150304)和食品B(150199)跌幅最大,跌幅分别为-1.18%、-1.35%、-2.44%和-2.59%。

　　根据国泰君安策略团队的研究,在稳增长阶段性告一段落后,控风险与促改革有望逐步并行。因此推荐继续关注国企改革板块。推荐相关成交量活跃并整体溢价不高的分级B:国企改B(150210)、一带一B(150276)。

　　147只分级基金40只整体溢价,94只整体折价,考虑流动性和整体折溢价率水平,暂无套利机会。国泰君安证券股份有限公司