分级基金周报：指数放量大涨,A类集体下跌

　　报告摘要:

　　大盘放量大涨,A类集体下跌.

　　本周上证综指大幅上涨2.26%,成交额再次放大,已连续五周收阳。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1367.81亿元,相比上周略有上升;而本周日均成交额下降24.83%,日均成交额为53.90亿元。本周大盘在有色、煤炭、证券等权重板块的带动下出现上涨。具体板块方面,有色、煤炭、证券等板块涨幅居前。当前没有股票型分级基金距离下折小于10%。

　　分级子份额市场概况.

　　从场内子份额的数量来看,截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计816.47亿份,相比上周减少5.89亿份。本周市场上的分级A集体下跌,截至周五收盘,主流的+3%A份额的整体隐含收益率为4.38%,相比上周上升0.04%;主流的+4%A份额的整体隐含收益率为5.16%,相比上周上涨0.08%。从整体走势来看,本周在大盘大幅上涨的影响下,分级B的折价出现了较大幅度的回复,导致分级A集体出现下跌,分级A与大盘同涨同跌的走势或有所改变。由于高折价B具有较高的安全边际,也不会受到下折带来的损失,因此我们依然认为当前流动性较好的高折价B相对而言具有较高的投资价值。

　　核心假设风险:本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司