分级基金周报：行情带B打翻身仗,A端留意溢价风险

　　标的指数一周速览--本周标的指数走势:国证有色、A股资源、内地资源、大宗商品、国证钢铁,涨幅分别为9.20%、7.84%、6.97%、5.87%、4.91%。本周值得一提的是期货市场百年一遇的行情,或许是美国总统的大选结果和监管层降温所致,近期狂奔的期货突然跳水,引无数英雄竞折腰,特此一记。关于近期出现期货带动股票标的的股期联动效应,尤其是前段时间期货涨幅过大致使部分资金流入对应股票标的。但周五的期市巨震或许会对有色、煤炭等板块带来回调风险。

　　分级B:行情带飞,B大范围上涨,份额增加--本周B可以说一改往日颓势,打了个漂亮的翻身仗。全市场134只B上涨。13只涨幅超过10%。特别抢眼的是一带一路板块一度拉升。目前只有深成指B,创业B,H股B和资源B处在折价位置,基本上B市场还是以折价为主调。本周涨幅较大:(150101)资源B、(150197)有色B、(150151)有色800B、(502015)一带一B、(150276)一带一B,涨幅分别为24.60%、24.33%、21.29%、17.42%、16.63%。

　　基金份额方面--分级基金的场内份额继续增加,约为1649亿份(较上周减少-0.78%)。份额走势见图表3。B份额达到820亿份(较上周增加+0.50%);A份额为815亿份(较上周减少-1.03%)。

　　日均成交走势来看,B日均成交量增加到43.5亿,较上周增加29.04%;A日均交易量达13.7亿,比上周增加19.52%。

　　分级A:价格调整,溢价小幅收窄,长期仍看债市--本周A受到行情情绪端影响,A市场105只出现了不同程度的下跌,隐含收益率也出现了小幅上升的势头。我们注意到,部分+3类品种如(150092)诺德300A、(150231)电子A、(150143)转债A级处在较高溢价,溢价修复风险高于其他+3品种。目前建议配置型资金持有A的思路:隐含收益率高>溢价率低>下折距离远。中泰证券股份有限公司