偏股型基金2016年三季报投资组合分析：震荡行情继续,增持低估值行业

　　2016年三季度A股延续了二季度的震荡行情,小幅上涨;主动投资偏股型基金的平均股票仓位为68.8%,较上季度末平均仓位上涨0.7个百分点。股票型基金、混合型基金平均股票仓位分别为86.9%和65.9%,与上季末相比分别提高2.5和0.4个百分点。当前仓位低于最近三年的平均水平,反映了基金对后市仍然持谨慎态度。

　　三季度末,主动投资的偏股型基金前十大重仓股集中度均值约56.5%,相比上季度末上升0.3个百分点,基金股票投资集中度较之前略有集中。

　　三季度末基金重点投资的前5大行业依次为:制造业、信息技术、金融业、批发零售和房地产业;与上季末重仓行业相比,金融业与批发零售交换第三、第四位置,房地产业从第六升为第五。三季度期间,基金对行业投资结构有所调整,主要体现为进一步降低信息技术行业的投资比例,提高了建筑、金融等低估值行业的投资比例。

　　三季末,基金超配了制造业、信息技术、批发零售、农林牧渔、卫生社会等行业;低配了公用事业、交运仓储、房地产、采矿业、金融业等传统行业。

　　与上季度末相比,三季度基金增加了对批发零售、科学技术等行业的超配程度,对建筑、金融等行业的减配程度有所降低;对交运仓储等行业进一步减配,对信息技术、文体娱乐等行业的超配程度有所降低。

　　核心重仓股调整,格力电器处于重仓股首位。其后是贵州茅台、伊利股份、美的集团和网宿科技。前20大重仓股中,机械设备行业5只,电子行业4只,食品饮料行业3只。

　　三季度末基金高度集中持股的核心重仓股有信维通信、索菲亚和欣旺达,基金合计持有的市值均占该重仓股流通市值的20%以上。而基金对农业银行和贵州茅台的合计持有市值不足该股流通市值的2%。

　　基金三季度对格力电器、兴业银行、大华股份、欧菲光及欣旺达大幅度增持,基金持股数较上季末增幅在40%以上;对山东黄金的减持比例超过20%。

　　三季度新增的前20只重仓股中,包含石油化工个股5只,电子行业和机械设备个股各3只。偏股型基金新增重仓股市值前五名为新海股份、必康股份、银禧科技、中天科技和分众传媒。招商证券股份有限公司