分级基金周报：分级A价格反弹,场内份额数量持续萎缩

　　大盘小幅下跌,A类本周上涨

　　本周上证综指缩量下跌0.41%。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1176.12亿元,相比上周下降3.46%;而本周日均成交额较上周下降26.05%,日均成交额为34.08亿元。具体板块方面,高铁、一带一路、国企改革等板块涨幅居前。当前有两只股票型分级基金——当前互联网B、成长B级的下折距离小于10%,分别为8.42%、9.67%。

　　分级子份额市场概况

　　从场内子份额的数量来看,截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计722.81亿份,相比上周减少18.00亿份,近一月累计减少超过80亿份。本周在国债期货反弹的带动下,市场上的分级A价格出现了一定幅度的上涨。截至周五收盘,主流的+3%A份额的整体隐含收益率为4.61%,相比上周上涨0.06%;主流的+4%A份额的整体隐含收益率为5.40%,相比上周上涨0.06%。本周B份额在大盘下跌的影响下继续下跌。我们认为当前多数B份额处于溢价交易的状态,在本周的下跌之后,多只B份额的下折距离大幅减小,因此当前投资B份额风险较大。

　　核心假设风险:

　　本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司