华商基金张永志：进可攻、退可守 偏债混合型基金仍

　　2016年，在多重因素的影响下，多数基金取得了负收益，而偏债型混合基金取得了难得的正收益。对于今后的投资机会，正在发行的华商瑞丰混合型基金拟任基金经理张永志表示，2017年市场有望企稳，偏债混合型基金依然具有较大优势。

　　2017年股债两市存在不确定性

　　对于2017年的市场预判，张永志表示，从短中期来看，还存在一些制约市场的因素，例如，国内经济增长在补库存带动下总体表现较好，通胀仍处于上升阶段且可能向CPI传导，市场普遍存在通胀预期，金融市场降杠杆防风险的政策意图持续等。但是，随着美元走弱，加之2016年12月以来，市场整体的估值已经出现大幅下跌，风险释放得相对充分，未来市场有望企稳。

　　对于未来的债市行情，张永志表示，2016年年末，债市经历剧烈调整，并出现了类似“黑天鹅”的事件，需要引起市场的高度重视，未来债市代持问题如何解决、银行委外是否会出现主动和被动的收缩，监管政策、机构应对等方面均存在不确定性，预计2017年债市或仍将处于敏感期。从当前债市的估值来看，存在一定的配置价值，但是考虑到监管的导向，未来信用债的表现可能会弱于利率债，尤其是低等级信用债，需要谨慎对待。

　　对于股市行情，张永志表示，当前股市总体估值仍然处于合理水平，结构性机会仍然存在，行业能否出现拐点、公司业绩能否出现预期差将是影响个股表现的决定性因素。从短中期来看，预计行业和个股将出现交易性机会，低估值的大盘蓝筹股仍具备较好的配置价值，采取自下而上和自上而下相结合的策略精选行业和个股，有助于获取较好的股票投资收益。

　　震荡市偏债型混合基金成“标配”

　　Wind数据显示，2016全年发行的新基金数目多达1771只，其中，偏债型基金(包括中长期纯债、偏债混合和二级债基)823只。在震荡市中，偏债型基金成为发行市场的主力。

　　业内人士表示，偏债混合型基金主要投资于固定收益类市场，能够在持续震荡的市场环境下，积极追求长期稳定增值。同时，当股市启动时，又可以抓住市场机会，在股市上灵活操作，实现基金投资“进可攻、退可守”的投资效果。公开资料显示，正在发行的华商瑞丰债券资产占基金资产的比例为0-95%，股票资产占基金资产的比例为0-40%，其投资将以债券为主，并且可以在债券和股票等权益类资产之间进行动态配置，确定最优的配置比，投资者可通过中国工商银行等银行、各大券商及华商基金官网申购。

　　多年来，华商基金以股票投研见长，其权益类产品投资在业内一直很受称道。而事实上，随着公司整体对债券投资的重视以及投研团队的完善，其固定收益类产品同样厚积薄发，在同业当中表现优异。