2016年四季度基金策略观点汇总：基于盈利确定性和估值安全性原则之上的精...

　　2016年4季度以来A股市场先扬后抑,在供给侧改革带来宏观经济预期企稳以及4季度市场博弈的背景下,以价格链条为代表的周期性行业和举牌代表的主题性投资机会在前2个月获得了明显的超额收益,但最后一个月随着资金偏紧、货币政策转为中性的情况下,市场整体出现了明显的回落。从4季度整体来看,主板指数依然明显跑赢创业板指数。分行业看,建筑、钢铁、建材、煤炭涨幅靠前,传媒、计算机、电子、医药生物等成长性行业涨幅靠后。去年4季度,基金在行业上更加倾向制造业、金融业等传统配置领域,TMT等新兴板块投资吸引力进一步下降;个股方面一批绩优蓝筹股备受追捧,而部分昔日创业板“新贵”则人气急跌。展望今年1季度,在不少基金经理眼中,市场将进入阶段性的“观察期”,基于盈利确定性和估值安全性原则之上的精选个股,成为“蓄势待春生”的主流策略。

　　国泰基金:展望2017年1季度,市场依然存在结构性投资机会,成长股的机会可能更大,基金组合主要集中在市场预期不高、行业成长空间大、持续高成长且估值低的优质成长股上。

　　中欧基金:在整体的选股思路上优先考虑股价的安全性而非弹性,尽量买入估值合理甚至低估,下跌空间不大的行业和个股。行业配置上,我们看好经济脱虚入实大背景下,偏上游和中游的重资产周期性行业的投资机会,因此在市场下跌过程中重点配置了调整较为充分的部分周期性行业。此外,看好零售行业在电商冲击接近尾声和行业龙头剩者为王的背景下,资产价值重估和行业整合带来的投资机会。

　　工银瑞信基金:2016年末的最后几天,在监管层出面稳定市场情绪后,市场利率暂时企稳,年末最后几天市场得到修复。就传媒行业而言,17年相对看好院线资产和精品剧龙头。

　　嘉实基金:4季度,随着大宗商品价格的上涨,经济数据也持续复苏,市场通胀预期逐渐提升,价值和周期风格股票明显跑赢成长风格。之后由于担心流动性收紧,债券、商品市场出现较大幅度的调整,股票市场也随之调整。我们觉得目前位置,通胀风险不大,股票市场的估值相对于债券、房地产和商品的吸引力更强,同时2017年也会有保险、养老金、境外资金等的净流入,因此对于市场较乐观。行业方面,继续看好环保、PPP、清洁能源、新能源汽车、电改、自动化等领域的中长期成长机会,以及油价上涨等中短期机会。

　　汇添富基金:4季度社会责任基金投资依旧遵循个股适度集中,行业相对均衡配置的原则。在整体经济逐步放缓的大背景下,我们一直试图寻找业绩中高增点,估值相对合理或者低估的股票进行重点投资。我们也增加了部分传统经济复苏方面的个股配置,如化工和油气资源类个股,使得组合的配置更加均衡。对于符合中国经济未来的行业:文化娱乐、传媒互联网我们依旧保持了一定的配置比例。中银国际证券有限责任公司