偏股型基金2016年四季报投资组合分析：权益基金谨慎观望后市,继续增持低...

　　基金2016年四季报披露完毕,本文分析了主动投资偏股型基金四季度的投资组合结构,包括大类资产配置、行业配置、重仓股结构及其变动情况。

　　2016年四季度A股风格分化,大盘蓝筹上涨,小盘成长股下跌;主动投资偏股型基金的平均股票仓位为68.1%,较上季度末平均仓位回落0.9个百分点。股票型基金、混合型基金平均股票仓位分别为86.4%和65.3%,与上季末相比分别降低0.4和提高1.0个百分点。当前仓位低于最近三年的平均水平,反映了基金对后市仍然持谨慎态度。

　　四季度末,主动投资的偏股型基金前十大重仓股集中度均值约54.8%,相比上季度末下降1.1个百分点,基金股票投资集中度较之前略有分散。

　　四季度末基金重点投资的前5大行业依次为:制造业、信息技术、金融业、批发零售和建筑业;与上季末重仓行业相比,房地产业从第五降为第七,建筑业从第七升为第五。四季度期间,基金对行业投资结构有所调整,主要体现为进一步降低信息技术行业的投资比例,提高了制造、金融等低估值行业的投资比例。

　　四季末,基金超配了制造业、信息技术、批发零售、卫生社会、水利环境等行业;低配了公用事业、交运仓储、房地产、采矿业、金融业等传统行业。

　　与上季度末相比,四季度基金增加了对制造业和水利环境行业的超配程度,对金融、交运仓储、房地产行业的减配程度有所降低;对建筑、采矿等行业进一步减配,对信息技术、农林牧渔、租赁服务等行业的超配程度有所降低。

　　核心重仓股调整,贵州茅台处于重仓股首位。其后是格力电器、伊利股份、美的集团和信维通信。前20大重仓股中,机械设备行业5只,电子行业和食品饮料行业各4只。

　　四季度末基金高度集中持股的核心重仓股有国瓷材料、索菲亚和台海核电,基金合计持有的市值均占该重仓股流通市值的25%以上。而基金对农业银行、中国石化、兴业银行、上汽集团、交通银行和贵州茅台的合计持有市值不足该股流通市值的2%。

　　基金四季度对上汽集团、交通银行、台海核电、中国石化和五粮液大幅度增持,基金持股数较上季末增幅在40%以上;对大华股份的减持比例超过20%。

　　四季度新增的前20只重仓股中,包含机械设备个股7只,石油化工个股4只。偏股型基金新增重仓股市值前五名为神州长城、杰瑞股份、许继电气、中粮生化和盛通股份。招商证券股份有限公司