分级基金周报：国债期货大涨,关注分级A补涨机会

　　报告摘要:

　　大盘放量小幅上涨,国债期货大幅上涨。

　　本周上证综指小幅上涨0.17%,周成交额继续创下2017年新高,十年期国债期货主力合约价格上涨0.85%。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1138.23亿元,相比上周下降0.80%;而本周日均成交额较上周上升5.92%,日均成交额为30.79亿元。具体板块方面白酒、食品、有色板块涨幅居前。当前互联网B、传媒B级、成长B级以及创业股B的下折距离小于10%,分别为4.26%、7.59%、8.65%、以及9.25%。

　　分级子份额市场概况。

　　截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计718.53亿份,相比上周减少5.68亿份。本周市场上的分级A价格小幅上涨。截至周五收盘,主流的+3%A份额的整体隐含收益率为4.55%,相比上周基本持平;主流的+4%A份额的整体隐含收益率为5.36%,相比上周下降0.01%。本周B份额涨跌互现,溢价率相比于上周基本持平。当前+3%份额分级B的平均溢价率为1.90%; +4%份额分级B的平均溢价率为-4.27%。当前投资分级B仍然需要回避低净值的溢价分级B,防止下折带来的损失。

　　核心假设风险:本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司