嘉实环保低碳股票型基金投资分析报告：踏准市场节奏、精准选股

　　嘉实环保低碳基金主要投资于环保低碳产业相关的股票,把握中国经济转型升级的投资机遇。其中股票资产占基金资产的比例为80%-95%,投资于环保低碳产业相关的股票占非现金资产的比例不低于80%。基金自2015年12月30日成立以来的总回报率超过22%,超过同期沪深300指数31%以上。踏准市场节奏和精准选股是该基金成立以来业绩表现良好的主要原因。通过基金季报披露不难发现,该基金在持仓方面基本上准确把握了市场运行趋势。所持个股涉及高铁、水利水电建设、锂电池、石墨烯、智能电网、污水池里、3D打印等多个概念。成立以来基金持股留存度平均在4/10只左右。基金行业投资及重仓股投资都相对集中。目前在行业配置方面,基金继续看好环保、PPP、清洁能源、新能源汽车、电改、自动化等领域的中长期成长机会,以及油价上涨等中短期机会。

　　嘉实环保低碳基金运用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法精选个股,深入挖掘符合经济转型、产业升级方向,并具备持续增长潜力、估值水平相对合理的上市公司。从业绩表现来看,截至目前(2017-2-14),基金自2015年12月30日成立以来的总回报率超过22%,超过同期沪深300指数31%以上;年化回报率19.70%。2016年基金业绩涨幅16.50%,超过同期沪深300指数27.78%,业绩表现排名同类产品前列。

　　踏准市场节奏和精准选股是该基金成立以来业绩表现良好的主要原因。通过基金季报披露不难发现,该基金在持仓方面基本上准确把握了市场运行趋势。其中在一月份保持了较低的仓位,从二月份开始,选择了以新能源汽车为代表的环保低碳领域的价值低估的优质公司,仓位快速提升。1、2季度基金重点配置了以新能源汽车为代表的环保低碳领域的价值低估的优质公司,仓位维持在中上水平。3季度降低了以新能源汽车为代表的涨幅较大和估值较高的新兴成长类股票的配置,增加了环保公用事业等低估值和GARP类公司的配置,配置更加均衡。4季度降低了涨幅较大和估值较高的股票的配置,增加了低估值和GARP类公司的配置。

　　2016年基金重仓股表现出良好的获利能力。其中,2季度基金重仓股加权收益逆市上涨15%以上。1季度基金重仓股加权收益虽然下跌9.17%,但相比同期上证综指超过15%的下跌收益,仍表现出一定的抗跌性。3、4基金重仓股加权收益表现继续强于基础市场。

　　投资风格方面,近一年嘉实环保低碳基金股票周转率在同类型基金中保持中等水平。从统计的基金持股留存度来看,成立以来基金持股留存度平均在4/10只左右。另外,从持股集中度显示来看,基金行业投资相对集中,其中前三行业投资集中度(申万分类)多在70%以上。2016年下半年以来基金重仓股投资较为集中,重仓股集中度多在80%左右。中银国际证券有限责任公司