分级基金周报：分级B全线上涨,投资安全垫增厚

　　报告摘要:

　　大盘放量大涨,国债期货大幅上涨

　　本周上证综指大幅上涨1.60%,周成交额继续创下2017年新高,十年期国债期货主力合约价格上涨0.59%。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1145.02亿元,相比上周上升0.60%;而本周日均成交额较上周下降5.26%,日均成交额为29.16亿元。具体板块方面新能源车、白酒、TMT板块涨幅居前。当前互联网B的下折距离小于10%,为7.02%。

　　分级子份额市场概况

　　截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计714.25亿份,相比上周减少4.27亿份。本周市场上的分级A价格有所上涨。截至周五收盘,主流的+3%A份额的整体隐含收益率为4.54%,相比上周下降0.01%;主流的+4%A份额的整体隐含收益率为5.33%,相比上周下降0.03%。本周B份额全线上涨,溢价率相比于上周基本持平。当前+3%份额分级B的平均溢价率为1.33%; +4%份额分级B的平均溢价率为-6.30%。本周分级B溢价率相比上周有所降低,而多数分级B的净值相比上周有所上涨,当前分级B的投资安全垫有所增厚。同时,当前投资分级B仍然需要回避低净值的溢价分级B,防止下折带来的损失。

　　核心假设风险:

　　本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司