南方基金章晖：关注业绩持续增长的企业

　　过去三年，股市大幅波动，特殊的市场形态所体现出的千变万化，考验着每只偏股基金的驾驭者。尽管如此，一些注重控制回撤幅度并抓住其中结构性机会的基金还是能战胜市场表现，取得了不错收益。由南方基金总裁助理、首席投资官(权益)史博和基金经理章晖共同管理的南方新优享灵活配置混合基金(000527)就是其中一例。

　　Wind数据显示，截止到4月28日，南方新优享自2014年2月26日成立以来的净值增长率为113.10%，远高于同期业绩比较基准43.82%的涨幅和上证综指55.08%的涨幅。其目前的最新净值已经接近2015年市场高点时的净值水平，但上证综指目前的点位却跟2015年高点时比跌掉了近40%。尤为难能可贵的是，该基金成立以来的每个年度均能取得正向收益，且成立后的每个自然年份均有跑赢大盘涨幅和业绩基准涨幅的收益，显示出不俗的获益能力。

　　是什么原因成就了南方新优享在剧烈波动市场情形下的优异业绩？基金经理章晖表示，过去三年，市场整体上涨幅度虽然不大，但市场机会其实永远都有，很多公司期间都有翻倍的涨幅。在波动比较大的A股市场，回撤小的基金能提供更好的客户体验。在南方新优享的管理上，控制回撤被放在和长期收益、基金规模同等重要的位置上。

　　“在控制回撤上，首先我对大盘会有自己的判断，会不断评估企业估值和基本面是否匹配得当。其次是组合管理，通过组合管理把长期、中期和短期结合起来，最终降低让组合犯错的概率。”章晖表示，最理想的情况，就是把持有人的钱，以合理的价格长期稳定地投资在一些经过我们认真考察的优秀公司上，随着这些公司的成长和盈利的增长而赚取投资上的超额收益。

　　今年以来截至4月底，上证综指先涨后跌，前四个月的涨幅仅剩1.64%，而南方新优享的同期涨幅已经有10.47%，在股票上限为95%的570只可比灵活配置性混合基金中位列第22位，再度彰显出优异的管理水准。

　　对此，章晖也在一季报中坦言，今年的市场状态比较适合个人的投资风格。“业绩的持续增长是我选择投资标时比较关注的一个指标。没有业绩增长、纯粹靠估值波动，是很难赚到钱。A股市场风格变化很快，我也会关注一些主题投资的方法，但客观的说，加强加深基本面研究，在适合自己的市场为持有人创造更多的收益，是我投资的短期目标。总结起来就是以合理的估值买入成长比较良好的股票。”章晖表示。

　　展望未来，章晖认为，跟美股相比，中国的经济增速显著快于美国，而估值水平又显著低于美股，长期看应该有超额收益。另外中国是个很大的市场，总有处于景气状态的行业，各种创新也是层出不穷，只要在合适的时点配置，肯定是有很大的机会，因此对于A股市场是长期看好的。从短期来看，经过这几个月的调整，市场整体的估值水平得到了进一步的降低，其中一些公司基本面是稳健的甚至向好的，这时候买进去并且可以长期持有的话，大概率是赚钱的。

　　具体到投资领域，章晖指出，行业集中度提升可能是今年经济层面、宏观层面上资产配置的主线。龙头企业不论是抵御市场波动还是顺势扩张，都会更有优势。当然买龙头不是说一定是收入规模最大的，而必须是有核心竞争力能够持续扩张市场份额的公司。在章晖眼中，按照合理的价格买入持续成长或者至少是高景气度的行业是要坚持的投资逻辑，在这一逻辑下，相对看好电子、家电、品牌建材、白酒行业和部分化工医药等领域的优质个股。