注重价值投资 追求稳定可持续回报

　　今年以来，沪深股市反复震荡，结构分化极为明显。对于未来市场走势，富荣基金副总经理胡长虹表示，下半年A股投资机会与风险并存，较为看好国企改革消费龙头、金融、新能源汽车、人工智能等板块中的投资机会。在追求确定性投资收益的当下，富荣基金权益投资部将从企业基本面出发，注重财务分析，选出符合价值投资标准的标的，为投资者提供稳定、可持续的回报。

　　下半年机会与风险并存

　　胡长虹认为，下半年A股投资机会与风险并存，部分行业盈利水平依然好于预期，“一带一路”、供给侧改革持续向前，A股加入MSCI带来长期利好，下半年稳增长继续推进等措施都是利好的因素，风险在于去杠杆力度以及货币政策等方面的变化，较为看好国企改革、消费龙头、金融、新能源汽车、人工智能等板块的表现。

　　胡长虹表示，今年以来，“漂亮50”在上半年带来可观收益，而中小创遭遇连续调整。随着价值股投资者收益预期的兑现，中小创中被错杀的价值成长股有望获得技术修复性机会，因此未来风格切换可能会出现价值成长股的短期交易性机会。他还指出，“个别行业、个别标的二季度的业绩好于预期，甚至给人惊喜，这其中不乏低估值超预期的标的，这些标的将会有一定的估值提升行情表现。”

　　胡长虹还看好国企改革中蕴藏的投资机会。他认为，国企资产质量好，特别是“大国企、小平台”的重组类上市公司将受益于政策扶持而得到一定的溢价。具体来看，消费类龙头、可选消费的升级、消费类的轻资产个股，并购重组的限制相对较少。

　　另外，投资者结构改善也需引起关注。互联互通机制、RQFII额度提升、A股纳入MSCI等将吸引全球投资者目光投向中国资本市场，中国特有的、核心价值凸显的投资品将受到重视，比如前期上涨的白酒、医药、高铁、稀土有色等，以及新能源汽车产业链中的锂、钴、永磁等稀缺资源，都体现了这样的预期。

　　胡长虹也指出，近期市场上有三方面的风险需要关注：一是新股发行力度的加大是否会超过市场的承受能力；二是货币政策收紧和金融去杠杆力度加大对市场流动性的影响；三是信用违约风险的出现可能带来的冲击。其他还有如世界地缘政治因素影响导致黑天鹅事件的发生对权益市场的影响等。

　　以价值投资获取长期稳健收益

　　公开资料显示，胡长虹曾在政府部门、企业等机构任职，使其既对监管政策、法律法规的领悟和理解相对敏锐，也对企业的经营和财务管理略有见解，而多年的保险资金管理经历，又使其在大资产配置及整体组合奉献控制方面积累了一定的经验，偏重价值投资和长期投资，投资组合方面稳健，考虑的风险因素相对更多。

　　胡长虹说，他格外关注上市公司财务状况和财务数据，通过分析企业的盈利模式和未来的现金流，观察企业的发展机会，可以更好地评判主体标的的价值。

　　据悉，富荣基金正准备推出一款注重价值投资的产品，主要关注标的为ROE和现金流，也会考虑一些动态的指标，比如企业收入、盈利增速和PE、PB值等，通过这些指标再做筛选，精选出富荣特色的价值型标的产品，面向追求长期稳健收益的投资者。

　　胡长虹介绍，因为自己的保险资金投资经验，熟悉险资的风险偏好，了解他们需要的产品，在富荣基金达到监管部门规定的险资投资标准后，未来富荣基金还将针对大客户，为类似险资的投资者定制产品。