基金经理：新“二八分化”更值得关注

　　“这两天外围市场风格又有切换的味道了，代表成长股的纳指跑赢了代表蓝筹股的道指。”一位私募基金经理告诉中国证券报记者。由于担心A股受美股风格切换的影响，其管理的基金最近开始减仓A股蓝筹股。

　　据记者统计，7月7日以来，纳指涨幅达5.28%，道指仅小幅上扬0.91%。特别是上周以来，在纳指续涨1.56%之际，道指反倒下挫0.58%。

　　业内人士指出，虽然美股映射不容忽视，但A股市场风格不会轻易因美股而切换。不过，在波诡云谲的市场上，简单坚守上半年“二八分化”的操作可能也不够明智，新的“二八分化”更值得关注。

　　正如一位公募基金经理所言，前期持仓集中的股票，所有人都吃到撑又不用买单就跑出来是不可能的，反倒是现在底部还有一些低估的股票，场外资金更喜欢这种标的。

　　纳指再压道指

　　据中国证券报记者统计，5月中旬以来，道琼斯工业指数曾在近两个月的时间里强于纳斯达克指数。5月18日至7月6日，道指累计上涨3.46%，纳指仅上涨1.3%。特别是6月9日至7月6日，纳指更是在19个交易日里跌去3.67%。

　　不过，峰回路转，随后纳指又重新领跑。7月7日以来，纳指涨幅高达5.28%，道指同期仅小幅上扬0.91%。特别是上周以来，在纳指续涨1.56%之际，道指反倒是下挫了0.58%。

　　美股风格为何切换呢？对此，景泰利丰董事长张英飚表示，今年上半年道琼斯工业指数上涨动力主要来自于金融板块，这是由于特朗普政府放松银行监管政策，银行等金融机构业务范围得以扩大。此外，受益于特朗普上台后推出的万亿美元以上基建计划，基建板块进一步推动了道指上涨。但实际上，过去两三个月，特朗普的政策在国内外难以推动，医保法案、基建等问题的处理并没有太大进展，市场对“特朗普交易”产生怀疑。

　　“反观成长股，尤其是科技类公司的发展不受特朗普政策影响，而且现阶段市场流动性比较充裕，资金重新考虑吸纳高科技类的、估值合适的、业绩增长不错的成长股。这造成了外围市场的分化走势。”张英飚说。

　　业绩也是个股试金石。新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，科技类公司盈利增速的提升是纳指走强的根本动力。“纳指持续上涨，主要是美股财报季进入披露高潮，从已经公布和即将公布的财报来看，85%的美科技股公司盈利增速提升且超预期，特别是信息技术行业盈利增速将达两位数。”