北信瑞丰副总经理李鑫：打造小而美的资管平台

　　作为一家次新基金公司，北信瑞丰在成立的第二年就拿到债券型金牛基金奖。虽然公司“年少成名”，但公司副总经理李鑫在接受中国证券报记者专访时强调，北信瑞丰是一家拥有深厚的长跑文化的基金公司，不会急于求成，而是按照既定的目标稳步发展，通过量的积累来实现质的飞越。展望未来，公司致力于深耕京津冀地区，在高端制造和军工行业精雕细琢，提升北信瑞丰品牌知名度，努力成为专注于特定地域、专注于特定行业的资管专家。

　　三大维度选择定增标的

　　中国证券报：近期洛阳钼业(603993) 180亿元定增项目，北信瑞丰中标39亿元，北信瑞丰在选择定增标的时有什么标准？

　　李鑫：北信瑞丰基金成立以来就致力于打造一个机构参与的定增平台。我们将业内顶级机构资源整合在一起，定期向平台客户展示公司的研究成果，形成优势互补、资源共享、共同进步。其实不仅洛阳钼业，今年以来，公司已定增中标25单，中标规模达到106亿元，远超去年。

　　我们选择定增标的主要考虑三个维度：选时、选股、选势。首先是选时。做组合投资，选时是最重要的因素。一旦时机不好，可能70%-80%的股票都是亏损，难以操作。

　　其次是选股。选股主要看两点：价值性和成长性。一只股票如果价值被严重低估，即使成长性弱一些，我们愿意参与；反过来，如果价值已充分显现，但是成长性很好，我们也愿意参与。总的来说，价值性和成长性需要综合考量，不应顾此失彼。

　　最后是选势。公司一方面需要根据当前的市场热度，预估这次定增受到的追捧程度；另一方面要综合评估股票的前期走势。例如一只股票在选时和选股方面都符合我们的要求，但是在选势方面已经太抢手，报价超过公司的预估价值，我们也不会盲目追求，而是果断放弃，积极寻求下一个理想的定增标的。

　　中国证券报：减持新规实施之后，您认为定增市场是否会受到明显的利空影响？

　　李鑫：对于倾向于短期投资的散户而言，减持新规对其有一定的利空影响；但对于机构客户来说，影响是中性的。

　　就机构投资者而言，在北信瑞丰全力打造的定增平台上，有很多机构投资者参与定增业务已有六、七年的时间，有的甚至近十年。他们每年会根据自身情况合理调整资金投入定增项目的节奏。减持新规出台之后，虽然单笔资金的投入时间拉长了，但整个投资过程仍然按照核心理念开展；特别是对于专注长期投资的机构投资者而言，如果看好时点、看好项目，减持新规并不会实质性影响他们的投资决策。

　　加大对机构客户的服务力度

　　中国证券报：公募行业不断地创新和变革，未来北信瑞丰将重点关注哪些趋势？

　　李鑫：目前我们认为资本市场有两大趋势会对公募行业产生重大影响。首先，从客户形态来看，近两年资金潮涌动，大量机构投资资金寻求途径进入资本市场，基金凭借其专业、透明的产品设计成为首选标的之一，机构持有基金资产占比大幅提升，“机构化”趋势凸显。这就要求我们未来在产品设计上要更理性、更有特色，进一步推动工具型投资产品的丰富与发展。

　　其次，从市场层面来看，2015年股市大幅波动以来，政策方面出现两大变化：一是上市公司监管趋严，二是监管层顶住压力对IPO多次表态，未来可能还会推出相应的退市机制。这将对整个资本市场格局，特别是长期估值产生一系列的影响。因此，不排除未来二级市场价值重估的可能性。2005年、2006年前后，基金公司就开始提出价值投资这一观点，也许这一次将会引领市场理念真正走上价值投资的轨道。

　　中国证券报：公募行业的创新与变革对你们的业务开展有什么启示？

　　李鑫：首先，练好内功，将团队基础打好，一旦捕捉到机会，我们随时可以起身战斗。百层高楼平地起，好的基础是必不可少的。

　　其次，机构客户是未来市场的主流，我们将加大对这类客户群体的服务力度。去年，北信瑞丰成立了机构部，今年公司公募业务中机构客户占比已经接近50%，相信在我们的不懈努力下，未来公司将面向更多的机构客户提供更优质的服务。

　　最后，我们将尝试做减法，围绕特定地域、专注于特定行业、打造特色化领域，搭建小而美的资管平台。地域方面，我们的大股东北京信托在京津冀地区有着良好的资源基础，我们将依托天然的股东优势深耕京津冀地区。行业方面，我们在高端制造和军工领域有深厚的投研积累，未来我们将更加深入地进行研究。