前海开源苏天杉:美加息利好出口企业 龙头白马或受益

　　与市场的预期相符，今日凌晨，美联储如期进行了今年最后一次加息，短期对市场的影响都在预期之内，值得注意的是美联储对明年加息次数的预测，市场的一致预期是4次，而美联储的预测是3次。前海开源外向企业股票基金经理苏天杉认为，由于美联储主席的更换，明年的加息次数或将少于预测次数，但是由于仍然处于加息周期，利率将大概率处于上升趋势。

　　苏天杉表示，美联储加息的外溢效应就是缩小了中美债券的利差，我们认为，2018年我国国债收益率很难出现明显下降，建议对债市保持相对谨慎。相比较而言，债券的高收益率反映的经济情况、宏观经济的韧性、企业利润率的提升，都预示着权益市场在2018年会有较好的表现。美国、欧洲的经济复苏在过去一年已被市场验证，预计2018年的外需市场仍将保持稳定增长，这也将对中国的出口企业行成利好，进而为国内GDP的稳定增长提供保障。

　　虽然美国仍处于加息周期，但随着减税政策的实施，美国2018年的财政赤字和债务将会有所上升，美元在2018年或将呈现低位震荡走势。基于以上预期，苏天杉认为2018年人民币兑美元的汇率将大概率维持稳定，波动幅度或有限，稳定的汇率将促进出口产业的业绩增长。

　　此外，苏天杉表示，由于国债利率位处高位，叠加金融去杠杆的影响，预计2018年的流动性应当看不到明显的放松，较紧的流动性仍然不利于小盘股的表现，预计2018年龙头和白马股票依然会受益，看好与出口相关的大市值公司。