基金行业“推陈出新”：有多少菜鸟值得期待？

　　（原标题：基金行业“推陈出新”：有多少菜鸟值得期待？）

　　2017年基金排名尘埃落定，无论公募还是私募，“菜鸟”基金经理纷纷涌现。数据显示，公募中，345名基金经理的任职时间小于1年；同时，私募行业情况类似，截至11月末，2017年共有4403家私募成立并在基金业协会备案，私募掌门人中很多实战经验丰富，但对私募而言，他们还是新兵。

　　不过，初生牛犊不怕虎。2017级新秀中业绩出色者比比皆是。例如银河基金的扬琪，她掌管的银河美丽优萃开年迄今收益率为51.04%。面对极度分化的一九行情，他们踩准市场热点，年终交出了满意的成绩单。2018年，在基金年终冠军争夺战的候选人中，我们或许就能看到他们的名字！

　　基金新秀后生可畏

　　首先，聚焦公募菜鸟2017年的表现，他们中很多人业绩不俗：例如汇安基金的仇秉则，截至12月26日，他管理基金的经验只有1.07年，但他和戴杰共同管理的汇安丰华今年以来收益率为73.61%。此外，他管理的另外多只基金中，汇安丰泽今年以来净值也上涨了48.24%。究其缘由，仇秉则在2017年中重仓了贵州茅台(600519) 、伊利股份(600887) 、中国平安(601318) 等消费龙头股。

　　不仅是汇安这类小公募，老牌公募中也涌现出潜力“新秀”。例如嘉实基金的季文华，截至12月26日，他担任基金经理的时间为1.76年。2016年3月他接管了嘉实新兴产业股票，当年的回报为-7.71%，仅排在147只同类基金中的57名；但今年截至12月26日，该基金净值上涨了47.59%，在195只同类基金中位列第7。排名大幅飙升的背后是季文华对今年市场热点把握准确，增加了消费类股票的配比，享受到了股价飙升的收益。

　　同样的情况在私募中也比比皆是。例如今年前十大榜单中，高合资产暂居第7位，这家私募的代表产品——高合稳进2号成立于去年6月，当年收益仅11.2%，今年却猛增至157.81%。基金经理区子亮擅长基本面研究，致力于挖掘市盈率被低估的企业，或许正因此，其踏准了今年蓝筹股估值修复所带来的机会。

　　对此，资深基金分析师常玏指出，今年市场中绩优白马屡创新高，很多基金新秀及时在这种行情中调仓换股、踩准了市场节奏。另外，也有很多基金新秀扎根自己的“能力圈”，持股集中在信息、电子等科技企业中，年终同样赚得盆满钵盈。

　　公募菜鸟闪亮登场

　　从公募基金的情况来看，2017年基金经理队伍的吐故纳新仍然继续；从年终业绩来看，批量走上前台的新人中，记者发现多位新秀实际颇具实力，例如国联安锐意成长的基金经理王超伟。数据显示，王超伟任职基金经理不到两年，虽然经验不足，但国联安锐意成长今年以来业绩上涨了17.19%，截至12月26日，排在权益类基金中的第40名。

　　分析其策略，王超伟今年的高收益不是来自消费类白马龙头，而是跟随市场风格的变化，享受多个板块的成长收益。具体说来，其今年前三个季度的重仓股重合度很低：一季度侧重家电和环保，配置了格力电器(000651) 和神雾节能(000820)；二季度偏好家电和一线白酒企业，例如茅台和五粮液(000858)；三季度，王超伟将一线白酒调仓为二线白酒，例如山西汾酒(600809) 和水井坊(600779) ，同时加配有色企业，包括中国铝业(601600) 和赣锋锂业(002460) 。

　　季报显示，王超伟每个季度对市场都有不同判断，他在一季报中指出，高端白酒的需求、品牌家电等智能升级，都是相对确定的投资方向；二季报中，他对消费类龙头的态度转为谨慎，认为估值接近合理，有一定回调的风险；三季度的收益则来自于周期企业，他在季报中提出：“大量周期类公司扭亏为盈，使得股价出现了一波可观的涨幅。”

　　值得注意的是，今年前三个季度，王超伟每个季度买入的重仓股在当季均实现全部上涨，股价上涨幅度最小的一只也接近9%。尤其在三季度，其配置的5只重仓股在当季股价涨幅超过50%，其中赣锋锂业上涨89.14%、中国铝业上涨78.98%。

　　和王超伟不同，长安基金的陈立秋今年买入的重仓股每个季度基本相同，踩准了热门股票。截至12月26日，其与林忠晶共同管理的长安鑫富领先开年迄今净值上涨了40.7%。

　　季报显示，该基金第二季度末和第三季度末的十大重仓股完全一致，只是重仓的先后顺序不同，其中今年以来股价上涨幅度最小的一只也接近25%：它们分别是贵州茅台、海康威视(002415) 、歌尔股份(002241)、招商银行(600036) 、农业银行(601288) 、济川药业(600566)、老板电器(002508) 、伟星新材(002372) 、上汽集团(600104) 、华东医药(000963) 。

　　记者还了解到，陈立秋目前正在筹备2只“裕”系列产品，方向侧重于港股投资，原来陈立秋管理的产品都是和林忠晶共同管理，但林忠晶作为公司名将目前“一拖九”，担子较重。而两只“裕”系列新基则由陈立秋一人掌管，可见公司开始对陈立秋委以重任，让其独挑大梁！

　　私募“新人”来势汹汹

　　与公募不同的是，私募管理人一般都具有金融从业背景，但转换跑道无异于从头再来，不过他们此前积累的经验和人脉则至关重要！

　　例如希瓦资产的梁宏，虽然他的公司成立不到三年，但旗下产品年内业绩表现不凡，其中希瓦小牛1号、希瓦小牛3号、希瓦小牛5号、小牛FOF精选的年化收益率分别为65.51%、46.57%、48.4%和56.22%。

　　对此，梁宏表示，业绩增长主要是2017年把握住了消费、医药上涨的龙头股，像恒瑞医药(600276) 、格力电器、中国平安、永辉超市(601933) 等都是其持仓比例较高的个股。此外，梁宏也在2017年投资了港股，例如吉利汽车、融创中国等。

　　对于选股，梁宏表示：“我们秉持‘大行业+龙头’的标准，具体说来就是在‘万亿到10万亿级别销售额，千亿到万亿级别的年利润’的行业中选择行业龙头。”但这份收获来之不易。梁宏提到，他们从2016年就开始布局港股，吉利汽车、融创中国很早就放在股票池中做观察。到2016年下半年，资金持续南下，很多估值合理的龙头企业有了上涨的趋势，所以他建立了一个港股组合，播下的“种子”在2017年长成了参天大树。

　　和梁宏一样，在私募第二梯队中，还有一家公司的管理者虽然是位私募“新手”，但却是资深的公募老将—望正资本的王鹏辉。

　　2015年1月23日，王鹏辉发表了一封辞职信告别公募，从此在私募领域继续践行自己对“数据化社会”机会的布局。他对记者表示：“从公募到私募，我们的投资理念没有变化，依然最看重阿尔法收益(超额收益)。不同的是，在成立私募后，阿尔法的贡献度提高到了25%，这也更考验我们对个股的选择能力。”

　　望正资产成立不到3年，目前有32只产品，其代表基金——望正基石投资1号今年以来收益率为25.27%。对此，王鹏辉向记者表示：“我们的社会正处于数据化的浪潮中，其中会产生各种各样的投资机会。因此我们长期看好这样一个过程，并且坚信在此过程中会产生各种各样的投资机遇。”由此可见，王鹏辉是在自己的“能力圈”中等待机会。

　　深圳一位私募经理在采访中表示：“排名靠前的私募产品，大多持有融创中国，中国恒大，方大炭素(600516) ，茅台等翻倍上涨的个股，可见选对股票对基金业绩贡献极大。谁能依靠投资体系，选择到进入快速上涨通道的个股，谁就能从第二梯队走向更高的舞台。”

　　同时，相对于公募，私募没有严格的投研体系的框架，如果基金经理有敏锐的、超前的嗅觉，契合市场的风格，成名会更快。

　　分析菜鸟基金经理的利弊时，常玏指出，基金行业发展迅猛、人才储备不足，客观上为新秀施展拳脚创造了舞台。虽然基金经理稚嫩，但背后的投研团队并不青涩，他们为投资决策提供了足够的支持。当然，相对于基金老将，菜鸟的优势体现在勤奋的工作态度中，无论是去上市公司调研，还是投资建仓，都更加积极和果敢。客观来说，通常菜鸟管理的基金不是公司最热门的产品，规模上也比较小，但也正因此，更便于其在投资上对热点进行快速切换和调整。