前海开源基金：港股未来一年将延续震荡上行趋势

　　前海开源基金沪港深投资团队认为：港股市场以中资公司为主，港股市场可以简单理解为，若干中国资产在香港交易所挂牌，供全球投资者进行交易。因此，港股的中长期趋势主要由两个因素决定，一是在港交所上市的这些中国资产的基本面，二是全球资金的流动。

　　前海开源基金沪港深投资团队认为：港股未来一年仍将延续震荡上行的趋势。

　　首先，中国的资产质量可能正处于拐点，未来将持续改善。2016年之前的几年，中国经济的宏观风险慢慢积累，资产质量和盈利能力逐渐下降。港股的估值持续走低，对资产质量恶化进行了补偿。2016年之后，随着自上而下的改革政策，以及经济的自我调整，中国的宏观风险开始下降，资产质量开始慢慢改善，港股的估值水平也将随之回升。

　　其次，全球资金可能持续流入港股市场。未来全球宏观环境的主要矛盾可能是通胀和利率上行。在这样的宏观趋势下，全球的资产配置可能会向股票市场倾斜。港股的基本面和估值水平，相比全球其他主要股票市场更有吸引力，全球资金有望持续流入港股市场。

　　前海开源基金沪港深投资团队认为：港股市场是业绩驱动的市场，企业盈利增长是市场上涨的核心驱动力。因此，行业前景好、竞争力强的成长股，值得长期投资，会为投资者带来丰厚的回报。另外，处于周期底部的价值股也具有良好的投资价值。